以巴冲突油价忧虑降温　中海油难现战争溢价　超猛背景值博率仍高

以巴冲突加剧，地缘政治的云谲波诡，致投资市场避险情绪一度升温。双方开战后，纽约期油升幅一度飙升4.3%，高达每桶86.4美元；布兰特期油则升4.2%，报每桶88.2美元。惟其后沙特及俄罗斯承诺，维持原油稳定供应，令市场对战争危及中东原油供应忧虑降温，国际油价急挫回吐，中海油（0883）股价也随之浮沉。

惟有专家指出，中海油坐拥“国企”及“央企”强劲背景，根正苗红，无惧美国制裁。同时，集团主要涉及对海洋新能源勘探，属可持续式的“开发”业务，故更具前景。重点是，中海油股息率高，同时相对其他国际油股比较“抵买”，值得长揸。

近期以巴冲突，一度推动国际油价上升，加上瑞银早前公布，上调第四季度布兰特期油均价至每桶92美元，并预计直至明年上半年，市场仍处于略微供不应求状态。相关事件令人不禁联想起，50年前中东“赎罪日战争”，几个阿拉伯国家实施石油禁运，以此抗议美国支持以色列，令原油价格上涨三倍，引爆石油危机。

兼具“国企”“央企”强大背景　无惧流失海外客

惟之后，沙特与俄罗斯承诺维持原油稳定供应，加上市场消化以巴冲突对油市影响，国际油价连续回落，一众石油股无运行，难体现“战争溢价”。事实上，在一众高息股当中，中海油上半年业绩亦较为平淡。截至6月底，公司股东应占溢利同比跌11.3%至637.6亿元人币（下同），期内收入亦同比下挫5.1%，至1,920.6亿元。而每股中期息较同期亦跌15.7%，至59港仙。

虽然中海油业务近期较为平实，但贵为中国国务院批准成立的“特大型国有企业”，同时亦名列国务院国有资产监督管理委员会央企名录，在既是“国企”也是“央企”的强大背景下，可谓根正苗红。纵使此前遭美国制裁，被列入禁止美国投资者投资“实体清单”，流失大量海外投资，但因具国有政策大力支持，业务仍十分稳健。

黄国英：国企背景稳健　适合长揸

黄国英资产管理创办人黄国英坦言，以巴冲突过往地区矛盾长期存在，市场恐惧情绪不及俄乌战争剧烈。冲突爆发后，油价虽一度急升，但形势喘定后，国际油价随之下滑，周内纽约期油甚至回吐，低见每桶82.6美元。他预测除非伊朗、美国或其他阿拉伯国家再行介入，否则油价上涨空间有限。

不过，他仍看好中海油长期表现，并推荐投资者长揸。首先黄国英认为，中海油每手1,000股，以周五收市价计，一手入场费仅1.35万元。较之于其他国际油股，如埃克森美孚（NYSE: XOM）、雪佛龙（NYSE: CVX）等，可谓非常“抵买”。其次，中海油国企背景稳健，买入用作长期收息之选亦十分合适。

而相较于其他“两桶油”主要涉油田开采或后期化工，中海油主要是对海洋新能源勘探，属“开发”式业务，更具长远前景。另外，集团上半年业绩总体虽呈同比跌势，但主因是由于前一年俄乌战争，国际油价激增致相关基数大，故而当下业绩表现并非不尽人意，只是回落至正常水平。

伍礼贤：成本控制得宜　长揸短打皆“稳阵”

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，中海油较其他海外大型油企，开采成本存在优势。按其业绩报告显示，集团今年首季桶油成本，下降7.7%至28.2美元，半年内支出的勘探费用，则同比减47%至39亿元，成本控制相当得宜。

此外，伍礼贤亦预测，原油开始减产，故第四季度油价仍有上涨空间。短线内，甚至有机会突破每桶90美元目标，将为股价带来动力，因此中海油有极大机会，挑战股价高峰。他又指出，月初港股暴泻之时，中海油股价仍维持在较稳定的波动范围，因此此时无论是短线炒卖，还是长期持有，均相当“稳阵”。