碧桂园爆雷　平保也受累　分析料内险板块短期仍偏弱

“模范开发商”碧桂园（2007）爆发债务危机，短短数日便由蓝筹明星股，沦落为“人见人怕”的毫子股，与其关联的金融板块包括银行及保险股，也遭到市场抛售，当中作为恒指成份股的平安保险（2318），8月至今累积跌幅达近21%，该股上周收44.45元，失守50元的心理关口，往绩股息率也升至逾6厘。

内房与内险关系千丝万缕

而事实上，内地保险业与房地产企业存在千丝万缕的关系，例如平保曾贵为碧桂园第二大股东，并同时持股多家内房企业。与此同时，有专家表示，内险企业如平保，所投资及对外销售的信托及理财产品，部分也会投放于房地产市场，故此内房“出事”也会打击其投资气氛，预计该板块股价短期内会跟随大市走势偏弱。

平保曾直接投资于多家内房上市企业，包括碧桂园及旭辉﹙0884﹚等。但据披露易显示，平保于8月11日，以每股均价0.98元，减持1409.4万股碧桂园（2007）股份，持股量由5.04%下降至4.99%，套现1,381.2万元。由于联交所规则为持有5%以下股份交易无需再作披露，故此目前持股量及是否还持股成谜。同时，平保也已在去年11月，沽出持有的旭辉4.98%股份。

中国人寿已提升远洋投资拨备覆盖率至100%

与此同时，披露易也显示，另一家内险中国人寿（2628）母公司也持有远洋集团（3377）29.58%股份，为其目前最大股东。《香港01》记者就内房投资向中国人寿管理层查询，其表示，去年尾已就远洋投资作出减值拨备，今年已再进一步将拨备覆盖率提升至100%。内房投资占公司整体投资的风险敞口不多于4%，当中股债方面仅占约1%，其余为实物投资。

而平保管理层则以下周将公布业绩为由，未有回应相关查询。

邓声兴：内险板块短期内料跟随大市向下寻底

香港股票分析师协会主席邓声兴表示，除了平保，事实上整体内险板块近期走势疲弱，原因包括其投资及对外销售的信托及理财产品，部分投放于房地产市场，而内房及信托公司中植系近日爆雷，令市场对其资产风险及投资收入前景忧虑升温。而除了内房，内险公司大部分资产投资于中国国债，而目前收益率正在下滑，也会影响其投资收入。

他并指出，从基本面来看，整体内地宏观经济乏力，疫后保险市场迟迟未见有大幅反弹，已公布的近期保费收入仅有单位数字增长。

他预计，内险板块短期内会跟随大市向下寻底，料后者缺乏有力刺激政策支持下，较目前水平还有5至8%的下跌空间，触及16000点低位。直至美国联储局息口政策明朗化，大市才有机会迎来转机。

伍礼贤：可关注与内房较少关联性板块投资机遇

光大证券国际证券策略师伍礼贤则认为，内险基本面其实不错，业绩也正在改善中，内房出事会影响他们的投资收入，虽然影响幅度有限，但会打击整体板块投资气氛。相较此类股份，建议可更多留意没有关联性的板块投资机遇，例如科技及内需板块。

他表示，内房基本面低迷，仍需要时间调整，但内地政府迟迟未见有实际政策支持，令市场一再失望，预计短线该板块仍有下调空间。