领展失守40蚊未止泻　全城供股齐输钱　专家料跌至呢个位才喘定

领展（0823）上周遭行政总裁王国龙大手减持后，股价跌跌不休，继早前已失守供股价﹙44.2元﹚后，近日更打穿40元大关，昨日﹙14日﹚挫逾3%、收报38.35元，创逾9年收市新低，市值少于1000亿。

股价下挫，领展股息率已升至大约7厘。但有专家认为，管理层减持打击股民信心，料股价短期内继续寻底，料35元方喘定；也有基金经理预计，领展中、长期仍受累于本港零售消费市道疲弱，内地及海外业务前景未明，反建议其他优质收息股。

罗尚沛︰料股价于35元方喘息

领展股价跌跌不休，与管理层减持消息不无关系。事关，王国龙参与供股后减持，于上周三以低于供股价的42.4元减持107.6万股，规模达其持股总数逾五分之一。虽然领展发言人强调其交易由于个人财务需求，对前景仍充满信心，但市场似乎并不买账，周四以来，领展已累计跌达7%。

领展今年2月宣布供股，每基金单位作价44.2元，若以最新价计算，即每基金单位较供股价还要低13.2%，而股息率升至7.04厘。

银河证券业务发展董事罗尚沛认为，管理层减持套现，打击了投资者对该公司的信心，令资金撤离，“做法好离谱，（已投资或曾参与供股的股民）感觉好似畀钱你（王国龙）去洗咁！”他估计，领展股价短期内会继续寻底，在35元左右会暂有喘息，中长线料仍会遭到投资者离弃。

黄国英：港零售消费市道疲弱拖累

黄国英资产管理公司董事黄国英表示，领展股价近期股价下跌，除了受到管理层减持，也受长实（1113）新盘低价出售，影响整体地产板块投资气氛。而从基本面来看，本地零售消费市道疲弱，通关后不少港人选择外游，不少商舖不做夜市或直接倒闭，对以民生商场为主业的领展带来挑战，商厦写字楼市场需求也不济。

而事实上，除本港业务外，领展近年大幅向外收购拓展，业务遍及内地、澳大利亚及新加坡等，但也令其资金需求上涨，导致早前需要供股减债，并等待进一步投资机会。

黄国英表示，领展本身业务管理欠妥当，在美国加息前大举对外拓展，但高息环境令资产价格受压，变相“储贵货”，利息成本也较大。目前来看，内地业务面临同行及网购竞争，难以看好，海外业务方面澳大利亚会相较稳定，其他如新加坡业务有选址较偏远等问题，前景未明。

港铁及泓富产业信托更吸引

黄国英表示，领展本身业务管理欠妥当，在美国加息前大举对外拓展，但高息环境令资产价格受压，变相“储贵货”，利息成本也较大。目前来看，内地业务面临同行及网购竞争，难以看好，海外业务方面澳大利亚会相较稳定，其他如新加坡业务有选址较偏远等问题，前景未明。

至于领展提出的拓展轻资产第三方资本管理业务，透过与资本合作伙伴共同投资。黄国英表示，这属于好的发展方向，但实际实行可能并不容易，需时再观察。相较领展等房投资信托基金，他认为港铁（0066）更值得投资，利好因素包括市民跨区跨境消费，商场规模也较领展为大。

罗尚沛也表示，虽然领展股息率已升至约7厘，但事实上投资者还可以有许多其他优质收息投资之选，就房地产投资信托基金来看，股息率达10厘的泓富产业信托（0808）等，更为吸引。