加息周期“好出息”！　老牌港企“现金牛”巡礼　现金多市值一倍

美国联邦储备局料本月上调息率至5.5厘，高息环境下，不少企业融资成本或利息支出大增。不过，《香港01》盘点后发现，不少老牌港企“禾秆冚珍珠”，不但零负债，还坐拥大量现金，甚至比市值还要高一倍。

息口趋升，这类“现金牛”公司 ，手上现金渐渐“有出息”，记者严选三间老牌港企，且看他们资产如何丰厚，股息率如何吸引，同时找来股评家教授投资相关股份的“追揸沽”攻略。

“四叔”家族美丽华︰逾50亿净现金 去年收息近亿

要数极具实力的老牌港企“现金牛”，不得不提“四叔”李兆基家族所持有的美丽华酒店（0071）。截至本周四（20日），公司市值约77亿元，但单计现金及银行结存已高达53.8亿元，占市值七成，十分“叠水”。

更甚者，集团贵为“收租佬”，少巨额资本开支，业务收入主要依靠收租、酒店及服务式公寓、餐饮及旅游等，拥稳定现金流，每年基础溢利达4亿至5亿元，难怪年报可以“豪气”称︰“集团无融资借贷相关之利率风险”。

另外，美丽华在加息周期中，不但避过“挨贵息”，更反乘势在银行利息收入上，创造额外收入。据年报数据指出，2022年底其相关利息收入，足较前年激增近四倍，至近1亿元。相较手上逾50亿元现金，利息回报不足2厘，港息今年持续上扬，倘若公司将资金大做定存，料利息收益更可观。

“牛仔裤大王”旭日︰净现金高市值一倍 “闲钱”狂扫内银

至于另一间紥根香港多年、由“牛仔裤大王”杨钊创办的港企旭日企业（0393），近年转向发展金融投资、室内设计及装修工程、出口、香港零售及海外加盟业务。

公司业务听落毫不起眼，但打开“数簿”却十分亮丽。截至去年底，旭日手持净现金约21.7亿元，较市值约12亿高近一倍，而去年银行利息被动收入只有3,100万元，约莫1.42厘，仍有不少“上望”空间。

“水源”充足下，旭日今年末期息派4厘，连计已派中期息2厘，与过去4年一样稳定，现价股息率为7.5厘。除了派息回馈股东外，公司亦自今年6月中起一直密密回购股份，努力提振股价。

诚然，旭日投资并非无往而不利。去年，曾因投资内房债失利，减值逾4,600万元，之后“痛定思痛”，于同年9月斥逾9,300万元大手扫入多只高息蓝筹内银股，包括中国银行（3988）﹑建设银行（0939）及工商银行（1398）作稳阵投资。

百年老店永安百货母企︰“零借贷”“零负债”

郭氏家族经营、逾百年历史“永安百货”母公司永安国际（0289），虽然受疫情影响，全年转蚀3.01亿元，但撇除一时投资物业估值净损失，股东基本溢利录得7,840万元。

再且，集团胜在没有借款，早年澳大利亚投资物业作抵押约3,490万借款及按揭已全数归还，故此资本负债率为零，资产负债表相当干净。而在银行存款利息上，永安受惠于加息潮，利息由前年仅620万元，一直滚至去年逾3,200万元，躺赚2,600万元。

利息几级跳，公司“叠水”不言而喻。翻查资料，集团现时所有投资物业价值约为150亿元，再加上集团持有16.7亿元的证券，以及23.6亿元的现金，公司资产合计约200亿元。

虽然，永安去年并没有派发中期息，属20年来首次，但近十多年，集团全年派息均未低于7厘，现价股息率亦约为6厘，亦算是长线稳阵投资之选，集团亦表示一贯以来派予股东的每年度股息，约为当年基本溢利的50%。目前，大股东郭氏家族持股超过6成，稳定派息，外人要狙击亦不容易。

专家︰有耐性先好投资

宏高证券投资经理梁杰文分析指，相关老牌港企业务稳健，防守性高，形容是属于“风吹雨打都有派息的股份”。不过，若投资者因相关股份因与合理价值有很大折让，而憧憬私有化，则要有耐性等待机会，因相关操作涉资甚巨，企业不会轻举妄动。

梁杰文补充︰“如果博呢啲股份会私有化或者派特别息，就要有心理准备，真系要有多余钱，同埋有耐性做长线投资先好买。因为佢哋啲大股东有绝对控股权，小股东好难有好大话语权。不过长远嚟讲，旧钱的确会比起放银行做定期好，起码派息会高啲。”