两会前瞻｜中国 GDP目标料“坐五望六”　洪灏︰人民币升势未止步

2023年中国政协、人大会议，即俗称的“两会”，将于本周六（4日）及周日（５日）开幕。今次“两会”是中国取消新冠“清零”政策之后的首次，外界预计会公布重大经济复苏计划及释放新的政治政策讯号。有“中国最准分析师”美名的对冲基金GROW思睿首席经济学家洪灏指出，关注今年官方订立的经济目标。在货币政策方面，他的看法与坊间观点不同，认为政府无必要加大宽松政策力度，因为从地产销售的表现看到，早前的货币刺激政策正在发挥作用，因此看好人民币升势未止步。

中国 GDP目标有望加码至6%

两会期间最引人注目的经济议程，必然是今年中国GDP增长目标，以及货币政策的走向。中外投行普遍预期，今年ＧＤＰ增长必然“保五”（GDP增长5%以上）。然而，在两会前夕，中国最新公布的制造业PMI数据，创出十年新高，更有外电消息传出，中央对于2023年的经济增长目标信心增加，可能将目标上调至6%，以提振投资者及消费者的信心。

2022年受到疫情影响，中国经济增长3%，远低于政府去年制定的5.5%的目标。在封控措施下，消费受严重打击，一直是经济增长引擎的社会消费零售“死火”，多年来首次见负增长。因此，市场料今年稳增长是首要任务，对今年疫后复苏抱有高度期望。瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛预期，GDP增长目标设定在5%左右，宏观政策保持支持宽松基调，包括将一般公共预算赤字率小幅扩大至GDP的3%，地方政府专项债限额小幅扩大至3.7-3.8万亿元，以及进一步放松房地产政策。

ING银行大中华经济师彭蔼娆的预期更乐观，认为中国GDP增长目标应在5.5%至6%之间，因为本周公布的中国制造业PMI数据，给了政府一个很好的理由，设定高增长目标。她又指，尽管复苏步入正轨，但今年并不容易。尤其是外围经济持续疲弱，或影响出口及与出口相关的制造业活动。ING预计今年中国GDP增长为5%，如消费及就业市场表现强劲，可上调至5.5%。

货币政策方面，两会期间官方会对新一年的政策走向定调，目前市场对官方会否进一步减息及下调存款准备金率(降准)抱有分歧。

瑞银预计2023年人行会再降准一次，不会下调MLF等政策利率，但LPR或将进一步小幅下调，信贷增速温和回升至10%。预计政策会继续强调提振消费，但不会出台全国性的大规模消费刺激或收入补贴。

近月中国经济数据强于预期

对冲基金GROW思睿首席经济学家洪灏接受访问时则指出，政府无必要加大宽松政策力度，因为观察今年首两个月的中国经济数据，整体上强于预期。他提到地产销售的表现回升，反映政府早前推出的刺激政策正在发挥效力。

中指研究院发布报告称，2月百城新建住宅平均价格每平方米16174元(人民币‧下同)，环比持平，结束七连跌；同比则下跌0.06%，跌幅较1月扩大0.03个百分点。

他透露，近日到深圳，发现“零售市道明显转旺，人流多左好多，在酒店Check In都要排长龙”，相信官方会先观察市民零售销售回升势头，而不会急于在短期推出货币刺激措施以及减息。

洪灏：人民币回调后　有望掉头上试6.6

两会举行前一周，人民币波动加大，走势出现“先低后高”。在2月下旬，市场对美国加息预期上调，引发非美货币走弱，其中人民币兑美元受压，一度跌至逼近“七算”，见6.96左右创今年新低。不过，最新中国的经济数据超预期，支撑人民币回升，最新企稳6.9。

对于人民币一度跌至逼近“七算”，洪灏认为走势上只是急升后的正常回调，受到市场对中国经济复苏预期所左右。重申人民币今年的升势确定，认为随著中国央行资产负债表的扩张，以及随之而来的预期和基本面修复，人民币的强势只会迟到，不会缺席，并相信今年人民币兑美元将再度向上，突破今年高位并上试6.6水平。