环球初创见疫情低　毕马威朱雅仪︰基金银弹足　静待好投资｜专访

美国加息步伐四十年来最急，金融市场“Easy money”时代不再。今年环球初创投资（VC Investment）金额明显下挫，上季投资金额跌至870亿美元，创2020年中新冠疫情爆发以来的新低。不过，毕马威中国香港新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪认为，虽然金融市场疲弱，初创投资难免呈跌势。然而接触到不少基金投资者指，现时手上“银弹”充足，正等待估值吸引的投资机会。朱雅仪又提到，近期亚洲区的投资活动，开始有止跌的迹象。

长线基金“银弹”足 未离场

今年美国加息及东西方连串地缘政治问题，打撃市场投资信心。除了环球股市急跌外，连一向视为“睇长线”的初创投资，亦告别过去数年的增长强势。朱雅仪担任数码港活动讲者时，分享了今年的环球创投行业趋势。数据显示，全球创投金额明显下滑，第三季的金额跌至870亿美元，是2020年中新冠疫情爆发以来的新低。美国、欧洲及亚洲的投资趋势皆呈下跌。

朱雅仪接受《香港01》专访时指出，眼前环球通胀、美国加息虽然仍旧打撃市场信心，令到企业集资的需求减低；不过认为在淡市中，接触到不少长线的投资基金，其实未有完全离场而去。反而是手持大量现金“银弹”，静待好的投资机会。她又指，现时不少初创公司估值跌至低位，不少基金投资者表示：“遇到好项目，都会想入手。”

企业IPO延至明年

不过，初创公司走向IPO之路，仍有阻碍。她承认，在现时环球加息的大环境下，所接触到的企业，对于上市IPO的看法仍然审慎，可能最快都要明年下半年才重新筹备上市。不少公司，如果能够在私人市场集资的，都倾向维持私人公司的身份，等待市况回暖，再谋上市。

事实上，数据颢示本港今年IPO市场大幅收缩，上半年IPO累计集资约180多亿元，较上年同期少90%，创近十年来最低。不过，至第三季，情况开始见明显改善，单计第三季，IPO集资额已经超过500亿元，较今年上半年合计，更高出约2倍。

对于IPO市况回升，朱雅仪相信受益于港府正在逐步放宽出入境检疫限制，令到企业活动逐步回升，有利投资者落实企业融资，并期望未来检疫措施可进一步放宽。

中国初创投资与IPO 与海外呈相反趋势

她又提到一个现象，就是近期亚洲的初创投资开始有起色，投资表现较其他地区为佳。当中，中国、日本及印度的创投活动保持稳定，特别是中国的投资已经开始出现掉头回升的趋势。

根据该行的数据显示，中国内地资本市场的集资表现，续优于全球其他市场。今年首九个月，上海证券交易所与深圳证券交易所的新上市企业，共筹得5,053亿元人民币，比去年同期增加24%。上述两个A股市场首三季的集资额，占全球IPO市场同期总额超过50%。

对于第三季，中国的初创投资额开始轻微反弹，同时IPO数目维持强劲，与环球多国呈相反趋势，她解释指，差别主要源于政府的行业扶持政策，一些富战略价值的行业，仍获得中国政府支持，令集资活动保持畅顺。数据亦显示，今年全球首十大集资活动，两宗皆来自中国。

中美争端主打芯片　 生物科技影响细

谈及中美关系紧张，最新中国半导体行业受到美方推出大规模的“封杀”，会否影响亚太区的初创投资。她指出，现时受影响大的行业，主要是人工智能及半导体行业，属于政策敏感的行业。

不过，朱雅仪认为，其他新经济行业的影响相对较细，例如是生物科技公司，“无论是研发、技术转让，都未见到有明显困难！”她举例称，从外国取得药品授权，或是将产品推广海外，中资公司如百济神洲及信达生物等，都仍可以如常申请。

“经济愈困难，愈需政府出手”

早前特首李家超首份《施政报告》提及，成立“香港投资管理有限公司”，汇聚“未来基金”下的“香港增长组合”、“大湾区投资基金”、“策略性创科基金”，以及新成立的 300 亿元“共同投资基金”，由政府主导投资策略产业，吸引更多企业在港发展。

谈及政府指导角色，朱雅仪认为，生物科技属长线投资的行业，现时本港的外汇储备高，政府财政“弹药足”，从近年疫情带来的经济民生压力下，港府仍然有能力去大幅度增加抗疫的经济援助，政策亦是偏向慷慨。

她乐见政府在最新一份施政报告中，成立“香港投资管理有限公司”，反映政府是一个更长期的角度，去推动创科行业发展，亦愿意承担当中部分风险，“在经济愈困难的时期，愈需要政府出钱支援！”