美国加息｜H按触封顶位后即加P？　分析：未达港银加息门槛

美国联储局本周加息前夕，本港利率持续抽高，反映本港资金流动性的本港银行同业拆息（Hibor），1个月Hibor创出“九连升”，创2020年4月28日后最高。市场关注，联储局今次加息后，香港会否终需跟随加息，一旦银行上调最优惠利率（P息），将是2018年底以来首次。

本周美国势加息　合共加幅将“破两厘”

美国本周四将公布加息结果，市场广泛预期将加息0.75厘，甚至更多，意味美国在今年3月起开始加息以来，至今加息幅度合共超过2厘。在联系汇率下，本港亦需要跟随加息。

回看2018年9月，本港银行亦曾跟随美国加息。当时美国踏入加息周期的第3年，合共加息幅度达到2厘，随即触发本港银行跟随上调利率，将P息提高0.125厘。因此，市场视美国加息幅度达2厘，为一个关键的指标。

2018年美加息达两厘　港银随即加息

相较之下，今轮美国加息“快而猛”，在不足四个月内，联储利率已经三度加息，累计加息幅度1.5厘。本周将会是第四次加息，即使美联储加息0.75厘，已经足以令今年加息幅度扩大至超过2厘，更逞论市场有预期联储或大力加息1厘。

美国累计加息将超越2厘关键水平。对于今个月本港会否跟随美国加息，星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡接受访问时指出，美国加息周期下，港银必然会跟随加息，不过时间一向有所延滞，主要视乎拆息走势，以及本港的资金池，如银行结余水平共两方面因素。

一个月拆息破一厘　远低于2018年加息前水平

第一，在美国进取加息预期下，本港的同业拆息明显抽高，其中与供楼按息相关的1个月港元拆息本周突破1厘水平，创超过两年高位，更连续9日上升，新报报1.19185厘。

对于供楼人士而言，以市场普遍的楼按计划（H+1.3厘）计，实际楼按利率已经达到2.49厘，近乎触及实际锁息上限，亦即是“封顶位”2.5厘。

李若凡解释指，拆息持续上升，除了近期美国加息因素，亦受到7月底月结因素以及港股派息等影响而上升。不过，升幅尚未足以令到港银于本月加P息。

参考2018年港银开始加息时，当时，1个月Hibor已经升至超过2厘水平。她认为，当1个月Hibor突破1.5厘，并长期维持在此水平之上，港银才开始有诱因加息。因为以供楼人士常见的楼按贷款利率（即H+1.3厘）计，届时才会明显高于银行的封顶利率，令到银行会有需要调高P息。

李若凡料9月银行结余跌至1100亿　触发加息

第二，本港资金池方面，虽然金管局今年来多次入市沽美元买港元，不过现时本港银行结余仍达1,600亿元。对比2018年本港加息时，结余量仅约760多亿元，可见目前的本港银行间资金仍相当充裕，

李若凡解释指，银行往往是在本港资金大幅流走以及拆息流走时，才有需要加息。按目前资金池水平，虽然资金流出有加快迹象，不过整体上仍十分充裕。

综合而言，她相信要到美国9月份进一步加息时，本港银行结余方会跌至约1,100亿元水平，触发港银开始加息。

大和料港银需加息1.75厘

对于本港息率走势，券商大和认为本港有需要提早加息。该行预计美国下半年将再加息175个基点，2023年料再上调100个基点，至4.25至4.5厘。因此短期内本港银行同业拆息将跟随上升，今年或将达到3.4厘，同时估计，本港最优惠利率，在今年下半年将升175个基点，明年料升100个基点，即预期至明年底将累升275个基点，达到7.75至8厘。

李若帆认为，上述预测的理据，在于估计美国会采取“极度进取”的步伐加息，不过她认为考虑到美国现时的经济情况，倾向相信美国反而会逐步放慢加息，估计今年底美联储联邦利率上限为3.5厘，其后加息将告一段落。相信本港1个月拆息在本季升至2厘左右，在第四季高见2.5厘，同时本港银行最快9月才会加息，幅度料为0.25厘。

港银行加息“抢钱”

部分银行提早在美国加息前，上调港元定期存款利率。据了解，招商永隆银行上调1年期港元定存利率至3.05厘，远超其他大行。存款基础厚的大行亦有加息，中银香港也宣布全面上调港元及美元定息，当中港元1年期定存利率上调至2.2厘。