UST暴泻累“币圈”地震　专家反指有正面作用　惟非“捞底”时机

属“演算法稳定币”的“TerraUSD ／UST”，及其同系加密货币Luna早前跌至接近0美元水平，暴跌逾九成九。该币创办人Do Kwon近日即使提出“Luna 2.0”，币价仍大幅波动，可见市场未对其回复信心。

有业内人士直言，稳定币有避险作用，今次UST被推入死亡螺旋，可靠性备受质疑，惟相信经历风浪后，反而起到汰弱留强作用，令市场健康发展，“唔会再有之前牛市，就算推咩垃圾出嚟都爆升嘅情况。”

Terra区块链平台是韩国人Do Kwon于2018年建立，去年底渐露头角，币价开始上涨，一度接近120美元，市值逾400亿美元，是第三大稳定币，曾于所有加密货币中排第五。

UST是Terra所发行的“算法稳定币”，与其姊妹币Luna透过增发或烧毁Luna，以维持UST兑美元1：1的价格，惟“联系汇率”早前失效，UST被推入“死亡螺旋”，400亿美元市值短短几天内蒸发殆尽。

其实稳定币一向予人“稳阵”感觉，其是加密货币的一种，藉与其他资产绑定以维持价格稳定，主要分三类。第一是“法币稳定币”，如泰达币（USDT）以及USDC，通过等额的美元储备发行；其次是与其他加密资产挂钩或抵押的稳定币；以及今次出事的“演算法稳定币”，通过“销毁铸造”演算法去维持价格水平，并无实物资产抵押。

是骗局？还是被狙击？

有投资者质疑UST是一场骗局，DeFi平台Anchor Protocol以20%高利率收益作为卖点，吸引人质押UST后再借出去，惟供过于求，需要不停靠新投资者存入资金应付“派息”，被批评是“庞氏骗局”；亦有人估计是狙击手看准漏洞，大举抛售引发市场恐慌，造成今次“币圈”大地震。

及后区块链分析平台Nansen报告认为，UST崩盘并不是受到攻击，而是个别拥有大量UST的人士，认为继续保留UST风险太大决定沽出，最终导致“脱钩”。

姑勿论事件真相如何，事件确实影响市场信心，香港数码资产学会共同创办人、石壁投资（香港）投资总监区伟志接受《香港01》访问时明言，对市场来说，稳定币予人避险作用，惟今次UST被推入死亡螺旋，证明没有发挥作用，可靠性备受质疑。

不过他提到，事件发生后暂未见加密货币于应用层面上受到阻碍，反而投资层面上，却受不少负面因素拖累。

的确，近日因美国联储局加息、俄鸟战事持续等，市场担心全球经济或步入高通胀、低增长的“滞胀”时代，资本市场大跌，如道指曾连跌8个星期，为1923年以来首次。再加上UST爆煲事件，令整个加密货币市场跳水，比特币（Bitcoin）由逾6.9万美元高位，一度大幅腰斩至2.8万美元水平，最近才回升至约3万美元水平。

据CoinMarketCap统计，整个加密货币市场市值由去年11月最高的近2.9万亿美元，跌至近日的约1.2万亿美元。

区伟志：市场重新评估估值

区伟志形容，加密货币市场大跌，情况如近日的科技股表现一样，“好似美股入面有啲唔赚钱嘅互联网公司，以前好高估值，就系市场相信佢哋个生态圈，同埋未来增长会好强劲，但依家要重新评估，唔愿意比咁高（估值）。”

塞翁失马，焉知非福，区伟志指，币价大跌，反而起到汰弱留强的作用，估计部分概念好、生态圈规模足够的，币价有望回复到较稳定的水平，惟未来一、两年，价格仍难以重回早前高位，“相信会有一个健康发展，唔会再有之前牛市，就算推咩垃圾出嚟都爆升嘅情况。”

现时非“捞底”好时机

至于投资者应该如何挑选加密货币作投资？他直言，一度被指为“以太坊杀手”的Solana，今年内亦曾数次出现停机情况，报道更指有用户因而“被爆仓”，因此他相信，市场仍要时间观察，目前市况而言，亦非“捞底”好时机。

区伟志重申，加密货币始终属高风险投资，投资者要小心管理仓位，不要有“FOMO”（错失恐惧症、Fear of missing out），控制好自己情绪，“市场有好多嘢都预测唔到，亦因为缺乏监控，有时会有啲人为操作，或假消息的出现。”

若决心入市，他建议年轻投资者可进取一点，“（最坏情况）输晒都有机会好快揾返”，但有家庭负担的，可考虑将占比控制约5%。

李兆波：属投机而非投资

中大商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波亦表示，现时全球金融市场又较动荡，不排除庄家急著获利套现，再加上监管政策趋严，令到加密货币应声下挫。

他认为，加密货币属投机而非投资，随著全球出台监管加密货币的措施，一旦加密货币与犯罪事件扯上关系，整个币市恐受牵连。他又指，尽管香港尚未对加密货币采取严格的监管，倘若出现洗黑钱的情况，触犯国安法等法例，亦是足以制裁相关犯罪行为，因此认为投资者要自律，“赚少少好走啦！”