日圆连挫13日逼6.1算　实质汇率重返50年前　王良享料已见底！

美国联储局（FED）启动加息步伐，但日本无法舍弃宽松货币政策，迎来美汇持续走强，日圆却频走弱的局面。计及今日，日圆已连跌13日，每百日圆兑港元跌至6.1178，刷新20年低点，也是半个世纪以来最长跌浪！

不过，随著日本财政大臣铃木俊一今日（19日）公开喊话，指日圆贬值会损害日本经济，臻享顾问董事总经理王良享认为，日本央行或未能继续坚守宽松货币政策，故日圆现阶段很大机会已见底，一旦美日息差收窄，日圆将迎来反弹。

美国开展加息周期，加上通胀预期升温，美汇及债息纷见“异动”。其中，美国10年期债息升穿2.87厘水平，创逾3年高位。而在美联储鹰派态度下，美汇指数上周曾上101，其后回落但近日仍企稳100关口。

美联储很大机会在5月及6月再加息，幅度均为50点子，更可能宣布缩表，规模达到每个月900亿美元；而在欧洲央行持续鸽派态度，令美汇指数居高不下。另一边厢，日本的货币政策却与美国分道扬镳，令日圆汇价持续走弱，计及今日连跌13日，每美元兑日圆一度低见128.42；以港元计价，每百日圆兑港元跌至6.1178。

日美货币政策背驰

臻享顾问董事总经理王良享表示，每次美国进入加息周期，美元都会开始走强。以今次为例，去年第三季美联储部署加息，美元随即反弹。一般来说，当完成加息步伐，美汇才会回落。

过往欧洲及日本的货币政策都会跟随美国，但今次却受自身限制影响，未能跟上美国加息步伐。“欧洲央行最新讲话仍集中在俄乌战争，未提加息。加上欧债危机后，希腊一直想压低息率，相信今次都会迟开始加息。”

至于日本与美国息差扩大，王良享指，现时央行仍跟随2013年的安倍经济学，即通胀达2%才放弃宽松政策。“而家都系1%左右，所以未有加息打算。不过，日圆疲弱会影响日本企业盈利，或会进一步压低日本工资水平，同新首相岸田文雄希望提升中产收入目标相违背。”

分析︰日圆很大机会已见底

事实上，日本财政大臣铃木俊一今日更公开表示，“目前日圆贬值对经济的损害大于带来的好处”，与日本央行态度明显相反。

王良享认为，日本央行行长黑田东彦对于日圆走弱有利出口，刺激经济的看法是错误，“本身出口已经具竞争力，根本唔需要靠弱日圆刺激出口，反而好多原材料及金属都以美元计价，令成本上涨。”

他直言，若以实质汇率（考虑通胀后的汇率）来计，每美元兑日圆现价已重返1972年的水平。王良享预计，现价日圆很大机会已见底，未来若缩窄美国息差，或会迎来大力反弹，每美元兑日圆有望重上123水平，即每百日圆兑港元约6.35水平。