三星资产凌子敬：芯片短缺将持续多一年　被动ETF捕捉行业趋势

芯片短缺缠绕市场近大半年，三星资产运用（香港）ETF投资策略副总裁凌子敬接受专访时表示，芯片需求在新冠疫情及电动车热潮下急增，而产能又未能加快提升，供应继续紧张，预料芯片短缺未来仍将至少持续一年。

“自新冠疫情后，大众对高科技产品需求上升，同时在电动车热潮下，芯片需求大幅上升。一辆汽车平均设有1,400个芯片，又据德勤预计，今年电动车销售预计达500万辆，同比升四成，至2030年销售更升12倍，因此芯片需求增长强劲”。在供应方面，凌子敬指出，在过去的二十年中，半导体产能平均每年增长4%，廿年整体产能增长近1.8倍，过去芯片厂商产能利用率只约八成，目前已提升至九成以上，基本是以满产的状态运作。“即使扩产最快也要4个月至1年的时间，在这时间差之下，产能难以大幅提升，供应仍是紧张。”

全球半导体ETF今推出　可于亚洲时段交易

三星资产今日推出三星彭博环球半导体ETF（3132）追踪彭博环球半导体20大指数（Bloomberg Global Semiconductor Top 20 index），投资范围广及环球多个地区上市的半导体企业，包括美国、亚洲及欧洲等地。其选股基于半导体公司的收入排行，在行业首20只便可入选为成份股，并再以市值来订立权重比例，比重最高为15%，每季调整比重，每半年调整成分股名单。

三星资产此时推出亚洲首只环球半导体ETF，凌子敬表示，“市面上目前未有同类可投资整个半导体上、下游产业链的ETF产品，大多数现有的ETF是按地区去投资，而非全条产业链，而这环球半导体ETF就可弥补这投资需求。”此ETF初始投资额为1200万美元（约9,336万港元），对象主要为基金经理、银行和券商，并于亚洲时段交易。

按指数回溯表现，三星彭博环球半导体ETF回报表现跑赢主要股市，截至10月底，这半导体ETF同比升约55%，而同期恒指只升约5.3%、纳指和标普500指数分别升42%和40.8%。

成本低+捕捉趋势　被动基金拥两优势

问及为何其ETF是追踪彭博环球半导体20大指数而不主动选股，凌子敬表示，被动型基金拥有两优势，一是被动基金成本较主动型基金为低，既不用研究团队协助，其管理费又较低，二是八成被动基金均跑赢主动基金，同时又可捕捉行业趋势，可做到一石两鸟的效果。

近年主题式ETF大行其道，三星资产亦开始推出这类的ETF，凌子敬表示，未来一两年将再推出不同的主题式ETF，例如不同地区的高息组合。问及会否跟市场需求而推出如电动车等主题相关的ETF，他表示，“我们对推出主题式ETF目标是补充市场的需求，宁愿‘做大个饼’，也力求不与他人‘撞车’，故不会跟市场现有的产品直接竞争。”

至于风险方面，凌提醒投资者由于其ETF并非以估值来选股，因此，要小心其半导体股的估值问题，加上行业今年累积不少升幅，小心回调风险。同时，其ETF亦同时投资7个不同国家和地区，汇率波动亦会成为风险之一。