DayDayCook赴美SPAC上市　路演文件独家曝光　去年疫市收入近3亿

近日香港初创公司迎来一阵上市潮，继本地电商友和及货运平台GOGOX申请在港上市后，以网上烹饪平台起家的日日煮（DayDayCook），也计划赴美以SPAC形式上市，可望成为香港首间以此方式上市的初创公司。

日日煮以拍片教人“煮𩠌”起家，近年大举进军内地，打著“新零售电商”的旗号，但具体营运表现外界知之甚少。《香港01》取得该公司的路演文件，发现一如许多初创，日日煮仍处烧钱阶段，预计2023年才有钱赚。换言之，若未能包装成“新经济股”，恐过不了本港盈利门槛一关，今次选择与SPAC合并赴美上市，亦收集资之效。

由香港人朱嘉盈一手创立的网上烹饪平台日日煮（DayDayCook），近年在香港渐趋低调，早已转战内地，经营模式亦由原来在网上拍片教烹饪，逐渐发展成有一系列自家产品、主打“直播带货”的“新零售电商”。

公司上周宣布与同属港资的美国特殊目的收购公司（SPAC）Ace Global Business Acquisition Limited（Ace）合并，估值高达3.77亿美元﹙约29.4亿港元﹚。成事的话，将会成为第一间香港初创公司，赴美以SPAC形式上市。

翻查资料，日日煮今年2月完成了C1轮融资，获恒基地产（0012）和中华煤气（0003）主席李家杰的私人投资基金斥2,500万美元撑场。此前公司已获阿里巴巴创业者基金、新世界（0017）副主席郑志刚名下K11 Investment、AMTD、合一资本、香江集团、Tails capital等中港基金入股，本月更新增一家美国私募基金Proterra Investment 参股，可谓星光熠熠。

6年前转型“内容电商”　 现靠卖自家食品淘金

毕业于美国华盛顿大学金融系的朱嘉盈，回流香港曾任职银行证券分析师，其后发现香港女性不爱煮饭，故萌生了在网上教人简易烹饪的念头。至2012年小试牛刀，最初透过工余时间拍片教烹饪，在YouTube盛行的年代，短短几个月就累积了十几万订阅者，令她发现其中的庞大商机，毅然放弃高薪厚职，全程投入日日煮的发展。

在香港发展不俗，早在2012年成立之初，其在Youtube和内地视频平台上的食谱影片，已拥有逾3,000万次浏览量。其后，还在港开设了实体门店“日日煮工作室”，在疫情前开设烹饪班。不甘在香港这个弹丸之地发展的朱嘉盈，2015年搬至上海居住，开始进军内地。日日煮亦慢慢定位为“内容电商”，由最初的网上烹饪平台进化成生活品牌，大卖自家品牌的食品，包括养生茶饮、Ready-to-cook食材包、植物肉产品等。

据《香港01》取得的公司路演文件显示，日日煮2020年全年付费用户达840万。日日煮表示，截至2021年6月底止，有6,600万活跃观看者，每月在不同社交媒体获3亿至4.5亿播放。简单而言，公司经营模式是先在社交媒体“试水温”，假如新菜式反应踊跃，就会筹备该菜式成预制食品，并再透过KOL宣传，以增加市场销售。目前日日煮的产品包括加热即食食品及植物肉等，如加热火锅、加热𩠌菜包等；销售点包括超级市场、便利店及网上平台

仍处烧钱阶段　 预计2023年转赚

拆解其业务分布，尽管自诩为新零售电商，但现时收入仍依赖其自家品牌食品销售，而在内容营销方面，则依赖抖音、快手及Bilibili等直播平台。业务听落多元化，但单靠制作内容教烹饪，难以担大旗。因此，公司重点变现能力仍侧重于电商及线下销售渠道。

去年因疫情缘故，日日煮的实体烹饪班全部煞停，只能靠网上内容及食品撑住。在疫情期间，民众留家时间因而有所增加，理应对其内容流量及ready-to-cook食品有帮助，但日日煮去年收入却下跌26%。路演文件披露，日日煮2019年及2020年收入分别是5,070万美元﹙约3.95亿港元﹚及3,740万美元﹙约2.92亿港元﹚，EBITDA分别蚀1,290万元及蚀1,040万元。

公司同时预测，今年全年收入4,640万美元，毛利1,710万美元，EBITDA则蚀1,060万元。2023年预测收入则将升至1.281亿美元，EBITDA转赚530万美元。换言之，日日煮尚有两年才可达到盈利，现时仍要烧钱抢市占。

日日煮将业务拓展至自家食品，全因看中内地ready-to-cook食品市场庞大，国海证券预期2027年ready-to-cook食品市场份额达1,500亿美元。日日煮以一系列的热门食品作招徕，但内地竞争十分激烈，其它有推出ready-to-cook食品的公司，如海底捞（6862）、统一（0220）、康师傅（0322）等食品商一早扎根于内地，要从中分一杯羹不是易事。

日日煮就报道回复记者表示，有关路演数据不正确，惟目前已进入上市程序，不便透露有关数据。

SPAC + PIPE 确保成功集资

距离实现盈利目标仍有两年，也可能是日日煮今次选择以SPAC合并、以便快捷地上市的原因。近年港交所收紧了上市门槛，中小企要达到三年赚取5,000万盈利才达到上市门槛，除非日日煮能说服港交所其定位属新经济领域。

按最新安排，日日煮现有的管理团队将在交易完成后，继续经营合并后的新公司。Ace计划以私募投资公开股票（PIPE）方式融资约3,000至4,000万美元。若没有股东赎回，合并后的新公司在成交时的预估价值约为3.77亿美元，并将从Ace的信托帐户获得4,690万美元现金。

本地知名对冲基金公司Argyle Street Management Limited执行董事黄科凯表示，“好多时目标公司同SPAC合并，都对SPAC有最低现金要求，因为SPAC的IPO投资者可以选择以IPO成本价（10美元） 赎回股票，如果大部份IPO投资者都选择赎回，目标公司在合并后只能得到上市地位，但未能逹到融资目的”。因此，SPAC与目标公司会以私募投资公开股票形式 “Private Investment in Public Equity（PIPE）”向机构投资者发行SPAC的股票融资，以确保在合并时，SPAC能达到最低现金要求。

翻查ACE及日日煮的美国上市文件，发现ACE最少要在合并时，有1,500万美元留在信托基金，或者从其他股权融资方式获得1,500万美元。同时，日日煮以10美元一股，向公司原有股东或董事筹募1,000万美元。换言之，日日煮要成功与ACE合并，至少要有2,500万美元在信托基金内，方可收融资效果。