全球央行年会|鲍威尔讲话欠惊喜 减买债不加息 美元升势难持续

撰文: 翟梓谦 江丽琦
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随着各国经济渐见复苏,部份新兴国家货币政策已由“放水”变“收水”,今年起已经开始陆续加息,包括巴西、土耳其,以及俄罗斯。最近南韩宣布息0.25厘至0.75厘,抢先成为首个加息的亚洲主要经济国家。由此可见,美联储尚未行动,但多国已经准备就绪。

27日(周五)Jackson Hole全球央行年会上,全球关注美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)会否率先宣布美国的“收水”部署,结果一如预期,重申今年开始缩减买债规模是合适的,但明确表示在缩减买债后不会立即加息。

全球关注美联储主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会发表的演说,或会为美国陈述“收水”的部署,亦将会是全球货币政策的风向标。结果,鲍威尔明确表示,今年开始缩减买债规模可能是合适,但缩减量化宽松的时间和步伐,并非传递加息时间的直接讯号。这意味,美联储缩减买债后不会立即加息。

鲍威尔于会上表示,自7月以来,美国就业市场正逐步改善,通胀正迈向局方定下2%的目标。不过,Delta变种病毒进一步扩散,要实现就业最大化仍有很长的路要走。鲍威尔又指,当高通胀持续,并成为严重忧虑,美联储必然会作出回应,会确保通胀与当局目标一致。

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole举行的全球央行年会演说,明确表示在缩减买债后不会立即加息。(资料图片)

温灼培:全球央行年会无太大惊喜

联储局拒绝宣布“收水”加息似乎已经是市场共识。恒生银行首席市场策略员温灼培周五接受《香港01》访问时指,预计全球央行年会应该无太大惊喜,续指“美国9月即将开学,会否有更多疫情出现,还是未知之数。同时,额外300美元失业救济金发放的措施亦将于9月底暂停,需时观察消费力会否转弱而影响经济,故此他料美联储官员不会在年会上公布‘收水’,市场也不会有大震荡。”

温灼培估计,至少或需待至9月底,美联储议息会议才会有更多细节公布,但他估计,即使美国未来“缩表”,料也只会逐步“收水”,“投资者已有共识,料对市场冲击有限”。

星展香港财资市场部(大中华)董事总经理王良享认为,若新兴市场迫于加息,届时新兴市场便有走资压力。

未来半年新兴市场走资压力增

参考以往经验,倘美国逐步“收水”,以及市场预期美息将持续向上,资金便有机会从新兴市场流走。星展香港财资市场部董事总经理王良享认为,强美元对新兴市场货币影响会较大。“展望未来半年,环球经济复苏十分倚赖疫苗接种速度,新兴市场缺乏足够疫苗,接种率偏低。当环球经济复苏,新兴市场表现将会落后,届时资产相对较不受欢迎。”

故若市场觉得当地经济欠佳,新兴市场资产吸引力将下跌。王良享续指︰“若新兴市场迫于加息,以防御资金流失,只会造成市场投机,届时新兴市场便有走资压力。”

自周三金管局出招抽走市场过剩流动性,港汇已由7.7826水平转强。﹙路透社﹚

强美元言之过早

在货币政策方面,美联储准备“收水”,惟在财政政策方面,仍然处于寛松,包括通过一万亿基建方案。美汇近期稍强,于93水平徘徊,但王良享估计,未来或有机会触及94、95水平,升幅有限,“美国财政赤字会愈来愈高,削弱美元长远价值。如果美元要恢复强势,必需等到美联储加息,且步伐要稳健,这至少待明年底才能确立。”他补充,美元要上升,其利率必需高于其他主要经济体系利率,例如高出2厘,才会出现持续升势。

全球应对美国“收水”,金管局本周亦为应付银行体系流动资金充裕,银行对票据的持续需求,增发400亿元外汇基金票据。王良享表示,“金管局是次行动为市场释出讯号,面对美国‘收水’,本港有所应对。至少未来美国即使加息,香港也会有准备,反映金管局有密切监察美国收水步伐。”故此,港汇不一定要触及弱方兑换保证,金管局也可适时出手,抽走闲资以协助稳定港汇。

港汇最新报7.7876,自周三金管局出招抽走市场过剩流动性,港汇已由7.7826水平转强。