汇丰50元大关屡脱脚　罗尚沛指“狮王”仍有一卖点　这区间可操作

汇丰银行（0005）股价近月屡试50元大关后，便无以为继，现已从高位回落近一成，于46元左右徘徊。关心汇丰的投资者，不难发现近日围绕“狮王”的消息不绝，例如美国或提前加息，有助扩寛银行净息差；持续精简欧美业务，出售旗下法国零售银行及重组美国投行业务；实行聚焦亚洲策略，力谷财富管理业务。但凡种种，不乏利好，又能否令汇丰借势打破50元的魔咒呢？

即使加息　 受惠程度未必深

银河证券业务发展董事罗尚沛剖柝汇丰投资价值，点出有3大因素值得关注。他表示，虽然市场经常将加息挂在嘴边，但其实目前为止美国尚未加息，即息差未扩阔，“﹙现在﹚估银行可从中受惠几多都晒气！”

再者，美国加息，汇丰又受惠多少？罗尚沛认为，亚洲区加息步伐未必与美国完全一致，例如中国不一定跟美国加息，因此料息差效应，美国银行或大型国际银行会跟贴一些，“汇丰曾经是国际银行股，但目前聚焦亚洲业务较多，受惠程度未必太深！”

全球战略地位含量 重返亚洲是“落台阶”

事实上，曾以“环球金融、地方智慧”自居的汇丰，早面对“身份认同”的问题。罗尚沛续指，汇丰市场地位存在问题，是否还算是国际银行，已成疑问，“汇丰以前最值钱是国际级银行，但现在欧美市场经营状况尚未明朗，主要是以香港市场 、亚洲区为主，有些少变成区域性银行，全球战略地位变得非常含糊，有些两头唔到岸。”

其实汇丰全球战略如何安排，困扰汇丰多年。即使汇丰宣布重返亚洲，去年提出未来5年投资35亿美元（约273亿港元）发展亚洲财富管理业务，但说到尾，其实主要都是以香港市场为主，想在中国市场做大，也需要中国政府首肯。至于拓展亚洲其他国家，汇丰无特别竞争优势。罗尚沛表示：“汇丰卖法国零售银行业务，又重组美国投行业务，主要都是唔赚钱。汇丰暂中火力拓展亚洲，未必是策略，可能只是焗住行。汇丰头痛医头，脚痛医脚，重返亚洲似是落台阶多些。”

倘派息水平回升 息率高达7厘

虽然以上两项因素对汇丰股价较不利，但罗尚沛认为，汇丰仍有可取之处。在疫情前，汇丰每年都会派4次息，一年合共派约0.51美元，派息算是和味，吸引不少“好息之徒”收集。罗尚沛表示：“汇丰最大卖点算是其派息政策，若汇丰未来派息回复至一年0.51美元，则息率可高达6至7厘。相较下，也总好过将钱放入银行做存款。”

他指出，买汇丰只是香港人心结，不要有太大期望，肯派息的话45元价位都算吸引。至于能否冲上50元就只能看市场气氛带动，但这个价位又不算是天方夜谭。“短期操作，可以45元买入、50元沽出，但就不要寄望股价会大升。”

罗尚沛提醒：“若然觉得汇丰得，为何不买恒生银行（00011）呢？”他指出，买入恒生更直接方便，无欧美业务拖后脚，所以恒生估值一向高过汇丰。“恒生不妨150元买入第一注，慢慢储货作长线部署。”根据彭博数据显示，汇丰过去5年平均市帐率为0.86倍，股息率约5.5厘，恒生为2.07倍，股息率约4.4厘，反映市场愿意给恒生银行较高估值，前景看高一线。