专访｜女股神刘央亲授止赚两大原则　重申价值投资寿终正寝

散户特性是蚀钱就长线投资，些微利润却忍不住放出，不过，盲目长坐也非良策，“女股神”西泽投资管理主席兼首度投资官刘央说，谁都会买股，而基金经理是否出色的区别，是“会不会卖”，直言自己也仍在学习，但总括而言止赚（Take profit）有两种情况。

一是行业大风向改变，例如新能源、电动车、生物科技可能未来10年都会发展，但曾经是主赛道的房地产，出现大政策改动，她便会非常坚定转型，改为增加其他行业的配置。二是行业未现变化，但同一行业发现有更好标的，比起上来更年轻、更有活力、增长更快，就会转投资该股。

价值投资寿终正寝

刘央在金融行业从业30年，2001年初到香港时接受《南华日报》采访，已被冠以“女巴菲特”称号，亦曾是世界首富比尔·盖茨基金在中国投资的操盘人。她过往一直实践巴菲特的价值投资理论，但经过2015年人民币汇改后，却认为价值投资已经寿终正寝，趋势投资方兴未艾，要做周期的朋友。

刘央说：“我不是不相信（长期主义），只是互联网颠覆了时代，趋势引领未来，做投资一定要部署有长有短。互联网企业特点就是快，所以现在给自己每一年要检讨一次。”。

中国经济转向　寻周期性机遇

现在奉行趋势投资的刘央，提出了“贯通法”的概念，意思是先自上而下判断国家政策，经济状态和实力，找出周期性机会的板块和行业，然后自下而上找出优秀公司，“中国到现在还是政策市，美国也从自由经济改成政策市，完全是FeD（联储局）做庄家，自己印钱，又进市场买，所以一定要找政策扶持的行业。”

刘央续指，例如光伏、新能源、新材料、新基建、生物科技、5G、数字革命、金融科技等都是中国经济转型的重要方向。她又说，世界上没有一个国家，像中国具备完整、高端的制造业和产能，中国出口在疫情期间旺盛，“大家在印钞，只有中国在生产。我们是真正的生产力。这个是大趋势，你要看出来。”