Bitcoin｜市场追逐另类资产 比特币“去中心化”异军再起
加密货币热潮再起，素以波动剧烈闻名的比特币（Bitcoin），从3月谷底大幅反弹，今年一度贴近20,000美元，创下有史以来新高。市场分析认为，比特币本轮升势由机构投资者配置领军，事缘美国重启无限量宽，令股票、债券、房地产等资产涨至不合理程度，促使市场寻找另类资产（alternative asset），加之人们对央行的信任愈趋削弱，比特币“去中心化、去政府化”的定位令升势火上加油。
比特币今年气势如虹，根据交易平台CoinDesk数据，比特币近期一度逼近20,000美元，较3月时3,914美元的低位高出逾四倍，最新仍企近19,000美元水平。回望2017年12月，比特币创下19,783美元的历史高位，翌年泡沫即爆破，但不同于上次由散户投机推动，本轮比特币升势主要由机构投资者进场所致。ARK Investment Management行政总裁Catherine Wood更大胆预测，若有更多机构投资者增加比特币的资产配置比率，币价可能高见40万至50万美元。
在美国纳斯达克挂牌上市的商务智能软件公司MicroStrategy，于今年8至9月合共买下价值4.25亿美元的比特币，成为首家配置比特币的上市公司，被指有里程碑意义，这则新闻更登上了《华尔街日报》头版，题目是《“现金是垃圾”，所以我们把4.25亿美元投进比特币吧》。这项创新的资产配置，引来其他公司仿傚。早在2018年推出比特币买卖服务的美国电子钱包Square，今年10月进一步投资价值5,000万美元的比特币作为公司资产，Square在第三季业绩报告中解释：“加密货币是一种经济赋权手段，并且与公司的宗旨保持一致。我们希望长期持有这项投资。”全球支付平台PayPal也在10月底宣布，明年起支援比特币等加密货币在平台上的买卖、存款和交易，意味加密货币将逐步走向大众化。
“印钱”引致 央行信用遭削弱
比特币价格坐“过山车”，再逼近每枚20,000美元，难免教人问句“发生何事”？交银国际董事总经理及研究部主管洪灏接受《香港01》访问时表示，今年以来，股票、债券和房地产等传统资产变得非常昂贵，考虑到各国央行“印钱”引发的通账预期，债券的泡沫甚至比股票更大，因此大家都在找另类资产，除了黄金、贵金属、大宗商品，比特币便是没有太多选择下的其中之一。
洪灏又表示，若美元进入贬值周期，有利于中国市场和人民币计价资产，此外，香港、新兴市场、黄金和比特币都会受益。他指，美国联储局资产负债表膨胀，影响所有资产类别，只是有些升得快，有些升得慢，而市场慢慢认识到比特币这种非主流货币的作用，有别于中央银行信用货币，“现在大部份中央银行的信用都遭削弱，我不感出奇，大家都在找一些非主流应用的资产。”
加密货币交易所AAX行政总裁Thor Chan接受《香港01》访问时指，机构投资者进场和比特币进一步大众化是本轮升浪的主因。他指出，有别于2017年“首次代币发行”（ICO）的热潮，今年比特币的投资气氛相对理性，机构投资者进场更是对比特币这项资产的认可，而他们买入的原因很可能基于看好资产的基本面、成交量及市场气氛。
扩大市值 长远解决流动性不足
话虽如此，比特币仍摆脱不了波动性强的特性。今年3月疫情爆发时，比特币价格一度由一万美元以上的水平，急挫至不足4,000美元。Thor Chan指，疫情爆发初期，在流动性不足下，全球资产市场遭到抛售，股票、黄金和比特币都一度出现“拆仓潮”，故价格在短时间内急泻。
比特币近日重上19,000美元水平后，一度因传出美国收紧对加密货币的监管，价格在短短24小时内急挫3,000美元。Thor Chan认为，这主要是冲高回调，或是有“矿工”挖矿后囤货，在高位时将大量比特币转移至交易所，令供应突然增加，短线推低币价。但长远而言，Thor Chan仍看好比特币的未来发展，更相信其市值未来会升10至20倍。据CoinDesk资料显示，比特币逼近历史高位后，市值逼近3,700亿美元，一度超越全美市值最大的金融机构摩根大通。Thor Chan称，只要比特币整体市值持续扩大、继续有新币供应、持币人数增加，将“蛋糕”分割得更细，便不容易让货源归边，正正可以解决大户囤货所带来的流动性不足风险，并避免大户抛售时将价格大幅“质低”。
上文节录自第244期《香港01》周报（2020年12月14日）《市场追逐另类资产 比特币“去中心化”异军再起》。如欲阅读全文请按此试阅周报电子刊，浏览更多深度报道。
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