马时亨专访｜不鼓励瞓身股票　仅借基金沾手新经济股︰我不太懂

面对环球经济衰退，各国央行相继大规模推出刺激经济方案，但似乎成效甚微，实体经济未有太大起色，股市却飞升。商务及经济发展局前局长马时亨，早年任职投行，曾是加拿大证券界首屈一指的银行股分析师，对现今市况的看法，自然值得参考。

他直言，各地央行是因为“无哂办法”而采取量化宽松措施，这可避免经济大衰退，但负面影响是资金流到房地产和股市内，令泡沫爆破机会正在增加，危险度不断上升。“市场愈来愈脱节，实体经济这么差，但股市就日日上升，其实是因为量化宽松，热钱无处可去，惟有涌入股市、楼市。”

马时亨续道未来全球很多国家恐会出现“日本式衰退”，即是低增长、低通胀、国民消费力不太强。因为日本、欧美等已经是成熟经济体，每年经济增长率不会太高，即使是中国，经济增长率也由过去的双位数，回落至疫情前的6至7%，但这已经是很高的增长率。

最多买三成股票 借基金投资新经济热

面对斯市况，马时亨再次强调，永远投资要量力而为，要做足功课，“量力而为意思即是我不鼓励投资者把整副身家拿去买股票，要做资产配置，要将自己财富分配好。”他笑言，年轻人或者可以“博”，但到了他这个年纪，自己大部分的金钱都用来买债券，只有好少钱买股票。“十多年前就五五﹙之比﹚，现在买股票最多是三成，比例愈来愈少，都是会放多一点在债券，这是跟你的年纪有关系。”

另一边厢，虽然新经济股热炒，但他直言不太喜欢新经济股，因价钱太过高，估值好贵，“我情愿买抵买的股票，所以我都走咗宝”。话虽如此，他指新经济股即使当炒，但突然一个浪可以令投资损失20%，这是新经济股常见的现象，而旧经济股很少跌得这么快，即使下跌也有实质价值，“新经济股讲的是信念、憧憬，很久以前已经有人说，买新经济股不是所谓市盈率﹝PE﹚，而是Price to Dream，有些更是Price to Concept”，虽然个别股份如亚马逊、阿里巴巴﹙9988﹚最终赢出，但马时亨仍提醒投资者视乎自己的财力、年纪等，“我都有投资新经济，但我不太懂，所以只买基金。”