【基金访问】瑞幸造假酿信任危机　行健CEO：选股考虑ESG不可或缺

瑞幸咖啡自曝财务造假后，针对中概股的狙击接踵而来，爱奇艺、跟谁学等陆续成为目标，同一时间，美国参议院早前通过法案，要求外企接受美国的会计审查，引致中概股集体退市的忧虑。

行健资产管理行政总裁颜伟华（Franco Ngan）指，中概股爆出退市忧虑，源于市场对他们ESG中的G（Governance，企业管治）不信任，他认为有问题的公司，在那个地方上市对投资者来说都有风险，小心考虑ESG已是选股时不可或缺的一步。

颜伟华接受《香港01》专访时表示，投资者在选股时可能未完全考虑环境、社会和公司治理﹙ESG﹚因素，然而，他认为在中国投资，考虑ESG元素已到了必须的地步，相信未来ESG会愈被投资者和监管机构重视。

ESG是投资研究框架一环

颜伟华说，ESG不止防范财务造假，而是整个投资研究框架的一环，举例旗下基金在考虑上市企业的业务增长、技术，管理层质素后，一定会考虑公司的ESG表现，“如环保条例愈来愈严格，行差踏错会引致Financial risk（财务风险），不可以不看”。

他说：“以前ESG只讲风险，现在更多是讲机会，当ESG做得好，竞争对手会被你抛离，拎国际品牌订单亦更易，也是增长一种。”

建议散户参考机构评级　阅年报

不过散户资源较小，又如何监察其投资了的企业的ESG表现？颜伟华指，一般散户难直接与企业管理层沟通接触，可先参考大型机构如Morningstar，MSCI等对上市企业所作的ESG评级，这些评级为公开资料。

另外，他指投资者亦可阅读公司年报中的ESG部分，联交所早前宣布《环境、社会及管治报告指引》的修订将于7月1日生效，令《ESG指引》加设强制披露要求，投资者可多加审阅。

ESG表现好　长远有利企业竞争力

考量企业的ESG表现，除了能够关注公司在环境、社会和管治方面的表现，长远亦有利提高公司竞争力。

颜伟华举例，其基金关注的一家制衣股，属于劳动力密集公司，故会特别关注公司在Social（社会）方面的贡献，发现到公司对员工十分照顾，如建房让员工低价买入，又会斥资逾千万在农历新年预约400架旅巴接载员工回乡和返厂，以照顾员工春节难买火车票，令员工流失率较同业更低，增加效率。

他说，制衣本身属低毛利行业，但公司毛利较同业平均高出10%，便是因交付准时和稳定，得到品牌客户青睐。

ESG表现好未反映在估值

颜伟华认为，ESG做得好的公司，估值上未完全体现，随著高端投资者愈趋著重ESG，如国家主权基金、退休基金、慈善基金等，“无人唔提ESG”，加上不少家族企业信托到了第二或第三代“揸旗”，较上一代老企业家，更著重投资对地球、人类和社会是否有贡献，长远将有利ESG表现好的相关资产估值提升。