【英国脱欧】新协议待闯关　硬脱欧警报未除　英镑长和走势解码

欧盟与英国达成“脱欧”新协议。容克形容，这对欧盟和英国来说都是一项公平和平衡的协议，他会建议欧盟委员会批准这项协议。而英国首相约翰逊则称，达成了一项伟大的新协议。

听落美好，镑汇亦应声大涨，兑美元一度逼近1.3水平。然而，新协议尚待各自的议会支持，意味“硬脱欧”风险未完全解除，后市又是否能完全看好？最新发展对过去受到挤压的三大资产——英镑、英国概念股及英国楼，又有何启示？

英镑︰未脱离危险期

消息公布之后，英镑兑美元急升，一度逼近1.3水平，现徘徊1.28水平。但恒生银行（0011）首席市场策略员温灼培认为，市场反应无疑过份乐观，形容脱欧形势“绝对唔系雨过天青”。他指出，脱欧协议要成为定案，必须先于本周六（19日）闯过英国国会一关，但早前约翰逊的脱欧方案并未获在野工党支持，估计今次面临的阻力不小，“一旦两党倾唔埋而提前大选，按现时形势分析，保守党赢面好大，大选后‘硬脱欧’风险随时再度升温。”

但即使工党对脱欧协议开绿灯，英镑仍未脱离危险期。他解释，现时协议细节尚未公诸于世，只涉及一些大方向，包括北爱尔兰边界问题等，“距离双方商讨细节，仍然系漫漫长路、充满变数。”他续称，脱欧协议的重点之一将是两地日后的关税安排，但目前看来不容乐观，原因是欧盟几乎不可能容许英国重返单一市场，“否则欧盟真系会瓦解。”而一旦欧盟决定向英国商品征收重税，英镑的贬值压力反倒会进一步加剧。

对于英镑汇价走势，温灼培预料，由于脱欧前景充斥暗涌，市场在短暂亢奋后将回复平静，惟近日中美贸易战形势缓和，美元汇价回软，有机会为英镑带来一定支持，估计英镑兑美元汇价短期内将于1.25至1.28区间波动。

英国概念股︰长和要跑赢有难度

英国脱欧明朗化、英镑急弹，长和系及汇控（0005）等“英国概念股”又能否回升？腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪表示，英镑兑美元升至1.28水平料已见顶，再上升空间不大，原因是环球经济下行，各国央行“斗放水、斗减息”，至于相关概念股早前下跌，未必全部与硬脱欧风险有关，故股价回升多少“好难讲”。

先分析长和系，沈庆洪指，长和系在“超人”李嘉诚退休后，股价一直低残，有人更形容之前是有“超人溢价”，虽然无从稽考，但时间上的确吻合。他指，“1号仔”长和（0001）的零售和石油业务与经济周期挂勾，令过去一段时间股价受压，虽然目前资产净值折让较大，但短期因经济下行“不能期望太大”，加上“今时唔同往日”，市场资金多追捧中资股，长和要跑赢其他股份有一定难度。

长建（1038）则主要留意息率，他说现价4厘息是“可以考虑”，但要留意公司今年中期息是2003年以来首次没有增长，关注未来派息政策会否有变化，“你买呢啲都系想稳稳阵阵长期派息”。

至于汇控近日重上60元关，沈庆洪认为汇控股价低迷与脱欧未必有太大关系，基于息差今年已见顶，料未来有机会进一步收窄，是一众银行股都要面对的问题。他说，很多人挂念汇控的“光辉日子”，但在金融海啸后，银行已由以往多做非利息收入业务，转返传统借贷业务，未来只会是稳定增长。

英国楼︰第三季仍弱

至于英国楼，也是港人热门投资之选。英伦银行行长卡尼（Mark Carney）早前警告，如英国在无协议下脱欧，最坏情况可使当地楼价跌35%。此说法无疑有“水份”，但一日英国“硬脱欧”未完全消散，料仍会拖累当地楼市。

据全英房屋抵押贷款协会Nationwide的数据显示，今年9月，当地楼价仍然呆滞，9月楼价指数环比下跌0.2%，已是连续10季低于1%的增长；同比亦仅升0.2%，平均价格21.53万英镑。报告指出，近数季，英国经济活动仍然波动，增长步伐仍然减慢，主要因为全球增长减弱，以及脱欧不确定性加深。

值得一提，报告显示，伦敦楼价在第三季表现最弱，楼价同比下跌1.7%，现水平较2017年首季的纪录新高低约5%。