【投资攻略】东亚再遭内地贷款减值拖累　“计时炸弹”或再引爆？

东亚银行（0023）再度受到中国业务拖累，该行上半年可归属于股东溢利同比急挫74.9%至10亿元，主要由于贷款减值飙升至50亿元，其中4笔总值约62亿元的内地贷款出现信贷级别下调，产生巨额减值损失，拖累中国业务转蚀28亿元。

东亚联席行政总裁李民斌于记者会上解画，指该行今年起锐意清理内地不良贷款，为未来的业务复苏铺平道路，部分内地减值贷款资产已被出售。他预料，下半年东亚中国的贷款拨备将回复至正常水平，但全年仍难以摆脱业绩“见红”的命运。

东亚中国曾成主要增长动力

回顾过往十数年，中国内地业务之于东亚，可说是“成也萧何，败也萧何”。自2007年注册以来，东亚中国业务快速扩大，加上集团主席李国宝的人脉贯通全国，东亚中国增长强劲，净收入曾于2011年超越香港区，一度成为该行主要的增长动力。

不过随着中国经济增长放缓，曾经的明星业务变成负累，近年东亚中国的问题贷款接连浮面，连带集团业绩亦受拖累。2014年，东亚中国贷款减值高达8.77亿元，翌年倍升至17.04亿元，2016年亦升6.5%至28.19亿元，迫使管理层于2015年宣布连串措施，锐意改善内地资产质素，并展开裁员计划。李民斌亦透露，该行早年已改变内地经营策略，减少非一线城市的房产贷款，并倾向选取大型企业客户，以改善贷款质素，并同时提升个人贷款占比。

上半年内地减值贷款比率近5%

但东亚中国业务早年埋下的“计时炸弹”，或许仍未完全拆除。观乎过去多年，内地贷款风险远超本港，其贷款减值比率一直大幅波动，截至6月底，东亚中国的减值贷款比率由1.73%飙升至4.89%，即使撇除6月后出售的部分问题贷款，比率仍高达2.72%，反观香港业务的减值贷款比率则下跌0.03个百分点至0.26%。

策略转向守势　惟风险仍高企

虽然近年东亚中国的贷款策略已“由攻转守”，贷款增长速度有所放缓，惟早年批出的贷款规模仍然相当可观。截至6月底，该行在内地贷款总额达1,796.8亿元，占整体贷款及垫款35%，其中24%用作物业发展，金额高达432亿元，其中有抵押品的贷款仅占四成，低于香港物业发展贷款的六成，风险显然较高。

该行亦于业绩报告中指，尽管近年持续降低中国业务的风险水平，但仍有部分贷款与非一线城市的商业房地产相关。若然内地经济进一步放缓并冲击楼市，东亚内地相关贷款或再面临减值，进而拖累集团业绩。