【经济讲】舜宇暴泻近25%　专家打破蓝筹股“就系稳阵”迷思

蓝筹股舜宇光学公布中期业绩，盈利仅增长2.5%，股价今早低开约17%后，愈跌愈有，全日收报91.9元，大泻近25%，市值单日蒸发320亿元，惊吓程度蓝筹股中少见！

舜宇光学主要业务是手机镜头、车载镜头、光学零件、光电产品等。在iPhone光环下，旗下产品近年有价有市，也令舜宇获投资者追捧，去年成功“染蓝”，成为恒指成份股。殊不知，一年过后即“走样”，贵为“增长股”，半年却多赚2.5%，远低于市场预期的27%。业绩一出，大行自然加入唱淡，高盛话，对该公司毛利率水平表示关注；“大摩”摩根士丹利更将舜宇评级由“增持”降至“持平”，大劈其目标价近4成，由190元降至120元。

丰盛金融资产管理董事黄国英一向钟情新经济股，今次亦唔多撑舜宇。他表示，舜宇估值高，所以对投资者来说，只要一次表现不达标，已经“足以致命”。而且除了舜宇外，其他工业制造股表现亦欠理想。黄国英认为，工业制造股不在产业链上游，料不太可能上演或创造出另一个增长神话。

愈来愈多“高增长”蓝筹股

过往散户智慧是买蓝筹，因为市值大，业务理论上较稳阵。不过，舜宇先是上月被狙击，今次绩后股价又急插四分一，是否代表蓝筹比较稳阵这个“传统智慧”，已经不太适用呢？

黄国英表示，高速增长与稳定，是一个两难，要有“爆发力”，无可避免便会较高风险。他指，蓝筹股近年有不少演变，其中之一是多了一些高增长的公司，这些公司可能有一段时间股价升得很快，但当估值升到一个较高水平时，风险也会提升。所以，蓝筹股较稳阵的想法已经不再适用。