梵蒂冈狠批衍生工具　美监管机构反击：有3大好处

梵蒂冈早前刊发文章，猛力批评衍生工具充满赌博味道，成为市场计时炸弹之余，更引起道德风险，令投机者出于自己的利益而损害其他经济体，从而在衍生工具上获利。梵蒂冈高调批评金融系统本身已是一件奇事，更奇的是负责监管衍生工具的美国商品期货交易委员会最近又撰文回应梵蒂冈，解释为什么衍生工具有存在价值。

本身都是天主教徒的美国商品期货交易委员会主席詹卡洛发表文章，指衍生工具为稳定世界粮食供应发挥作用，因为期货等工具可以帮农民提前锁定农产品售价，继而有稳定价格的效果，而且有机构会公开农产品跟衍生工具的最新成交价，令农民有渠道跟进市况，避免贱卖农产品。这又令农民的生产事业更有保障，容易长做长有，最终稳定到世界的粮食供应。

该文章又表示，衍生工具有助降低国家整体金融成本。文章以简称CDS的“信贷违约掉期”为例，指政府和企业不时有举债的需要，但对投资者来说，会担心国债或企业债有违约可能，不过如果债券有CDS做对冲，会令风险减少，投资者自然比较愿意买债。

最后，对于梵蒂冈指控有人利用资讯不对称和衍生工具牟利，而造成不公和损害到他人利益。詹卡洛认为，通过资讯优势获利，未必等于造成不公，因为要于金融市场赚钱，往往要收集和分析有用资讯、并作出正确总结。詹卡洛文章回应又表示，不独是CDS会因别人的“不幸”赚钱，正如年金产品，当买家早死，保险公司亦会赚得利润，这类产品仍受买家欢迎，因为当买家的寿命比预期长得多，年金便会保障到他们退休后持续有收入。简单来讲，即是金融市场，有人赚就难免有人蚀，无关道德与否。