【呢一刻话你知】捷荣周一起招股　85年咖啡老店“饮唔饮得过”？

近期港股表现有如拉牛上树、方向欠奉，适逢老牌咖啡红茶品牌捷荣国际（2119）周一（30日）起招股，港股是否可以趁机“醒醒神”？

捷荣前身是1932年由黄乔创立的捷荣办馆，初期从事咖啡及红茶贸易，以及咖啡烘焙业务。醇香萦绕85载，时至今日捷荣出品的咖啡红茶已伴随几代香港人成长，现任主席兼行政总裁黄达堂已是捷荣的第三代传人，在其匠心调制之下，捷荣亦由一间小型办馆，演变成估值高达15.9亿元的餐饮王国。

大客云集　麦当劳吉野家都“帮衬”

翻查招股文件，发现香港人的生活点滴，均难免沾满捷荣的浓洌茶香，事关中港麦当劳、吉野家、大家乐、大快活、7-11、翠华及太兴均为捷荣大客，其中一个客户去年就向捷荣买入约1.26亿元的产品，根据相关描述，相信该名“神秘大客”非麦当劳莫属。除了一众连锁店，捷荣亦“飞入寻常百姓家”，截至2016年公司旗下产品覆盖全港77%的快餐店、70.3%茶餐厅及78.7%咖啡店。换言之，港人每于10间茶记“叹个3点3下午茶”，就有机会品尝到7杯捷荣出品的咖啡奶茶。

资料显示，去年捷荣出售的产品可制作成高达2.5亿至3.4亿杯咖啡，以及3亿至4亿杯奶茶。捷荣于本港餐饮地位无可比拟，但其赚钱能力显然较为逊色，去年公司收入高达9.55亿元，同比增长12%，惟受一次性上市开支拖累，溢利同比减少26%至4,837万元，而母公司拥有人应占溢利则为4,610万元，同比减少29%。

植耀辉：捷荣宾仕业务大不同

捷荣招股价介乎每股1.50元至2.19元，入场费4,424元，集资高达5.24亿元。股民最期待的，自然是股份能重演另一只“奶茶股”宾仕国际（1705）单日爆升1.7倍的神话。惟耀才证券研究部总监植耀辉接受访问时指，捷荣与宾仕的业务截然不同，两者不宜相提并论，“宾仕国际主要是做天仁茗茶的代理，但捷荣主要是卖咖啡及茶叶，供货予大型连锁店。”

捷荣主席及行政总裁黄达堂于记者会强调，捷荣是做实业，市场不宜期望股价会一日升4倍。黄达堂此言，到底是为投资者做好“期望管理”，抑或仅属谦逊之辞？植耀辉表示，目前为止捷荣初步招股反应不算炽热，亦较早前几只新股逊色，“公司前景比较平稳，虽然上市后出现炒作的可能性不能排除，但纯从业务性质嚟讲，睇唔到公司有几大卖点。”他建议若然股份上市后爆升，有货在手的投资者应尽早走货。

此外，捷荣今次于全球发行2.392亿股，惟其中55%为主席黄达堂所持旧股，虽然黄达堂澄清无意“走咗去”，惟会否仍难免于投资者心中留下一条刺？植耀辉就称，事件可能对投资者构成一定心理影响，但亦不一定会左右股价走势。