同股不同权“通车”撞正低迷股市　独角兽仲有无运行？

2014年阿里巴巴因港股不容许“同股不同权”架构而转投美股怀抱。事隔6年，一众“特权”新经济股终于等到“上车”的机会！港交所周二﹙24日﹚宣布，落实上市制度改革，将于下周一（30日﹚起接受“同股不同权”公司上市申请。
港交所行政总裁李小加对此充满信心，期望最快6月看到新例下首宗IPO，更许下豪言壮语称︰“至于改革，我认为一定会使香港成为一个孕育创新公司的世界级的摇篮！”之不过，眼下港股市况一般，就连股王腾讯（0700﹚也告沦陷，失守“铁底”，一众科网“独角兽”此刻来港，会否“无运行”？

简单而言，“同股不同权”是指同样票面值的普通股，却有不同投票权。当然在如此“特权”之下，亦有一定限制。

日前港交所最新《上市规则修订咨询文件》提到，首先“不同权”的股份最多“1股10票”，“同股同权”的股东须拥有不少于10%的投票权；其次公司上市后，持“不同权”股份的股东不得提高“不同权”的股份投票权比重，亦不得增发任何不同投票权股份；以及设“日落条款”，若持“不同权”股份的股东身故、不再为董事或不再符合董事规定，则被视为失去行为能力，其“不同权”将永远失效。

同股不同权开车遇“冷锋”

至于哪些企业可首批搭上“同股不同权”的快车，市场消息早就“满天飞”，其中内地科技公司“小米”、支付宝母企“蚂蚁金服”、网约叫车公司“滴滴出行”等星级独角兽，有望来港饮“头啖汤”。

但新经济股近日“弱过药煲”，领军的腾讯（0700﹚都撑不住，接连失守多个要塞关口，先穿405元“铁底”后，再破400元“钢底”，更连390元“石墨烯底”都告沦陷。股王表现都如此不济，多多少少影响市场气氛。

与此同时，又有一个“程咬金”杀出，内地将推出中国预托证券（CDR），允许企业保持同股不同权的架构下以CDR形式回归，变相想吸引海外挂牌的中国新经济股回归A股。

分析料新经济股仲“有机”

这个“风头火势”的情况下，星级独角兽“登上”港股“同股不同权”的列车后，仲无机会“发围”呢？南华金融集团高级策略师岑智勇认为，大市主要是受近期贸易战影响，而腾讯走软对市场气氛不是太大影响，因腾讯去年已升1倍，现时回调是“正常”情况，并不代表所有科网股都受挫。

故他对新经济股来港上市非常正面，直言“每一只独角兽都过百亿美金市值，会吸引好多人来抽，估计成交都畅旺，对带旺股市都有帮助”。其中岑智勇最看好蚂蚁金服，指其有阿里巴巴撑腰，加上市值“咁大只”，对市场有相当吸引力。

至于传最快会来港上市的小米，他认为该公司为手机制造商，估计会有不少用家、粉丝捧场，但岑担心现时智能手机增长放慢，加上小米在中低端手机市场更受欢迎，高端手机市场仍有待发展。因此，他认为小米上市后表现会较蚂蚁金服逊色。