疑遭敌意收购股价飙两成　专家料维他奶有三招反击　散户可执鸡？

港股市场冷清，唯独本地老牌企业维他奶（0345）“暖笠笠”，周内股价一度半日内飙逾30%，单日市值增逾20亿元。近日集团发布中期业绩，更惊喜豪派中期息每股4仙，同比大增逾1.8倍。但更惹人关注的，其实是信置（0083）主席黄志祥胞弟黄志达旗下，星洲品牌杨协成（星：Y03）密密增持，“收购大战”疑一触即发。

“鹬蚌相争，渔翁得利”，狙击战引爆投资热情，散户似乎可在“食花生”的同时，藉炒卖的东风小赚一笔。不过专家就提醒，现掌控维他奶的罗氏家族，至少还有三招反击，或令杨协成狙击不成，反惹暴泻。散户敬请留神！

中期息大增1.8倍　维他奶单日市值涨逾20亿元

先看中期业绩，维他奶半年纯利录得1.7亿元，同比增长近5%；总收入就增2%至34.4亿元。上半年毛利率增1.1百分点，至51.6%，经营溢利就同比增50%至2.6亿元。中期派息每股4仙，相当于同比大增1.8倍。

就分部而言，公司内地业务经营溢利增长15%，香港业务就升44%，公司指，主要受惠于原材料价格下跌。不过澳大利亚及新西兰、新加坡业务就均录经营亏损。

业绩虽有增长，连日集团股价逆市爆升，并不止归因于此。其实自今年10月初，杨协成在维他奶持股比率，首次超过5%以来，已令股价两个月内足涨1.3倍。连同周内再披露增持，维他奶市值单日更飙逾20亿元。市场资金涌入，除了是公司业绩与派息等利好因素，更多或因为，乐见港、星两大豪门“打擂台”。

港星两大豪门“打擂台”　各自背后有神仙

本港罗氏家族于1940年创立维他奶，首代掌门人为罗桂祥。其子罗友礼现为公司执行主席，时年83岁，近年已渐“交棒”，由第三代罗其美担任公司副主席。罗氏族人于餐饮行业紥根已深，本地快餐店大家乐（0341）、大快活（0052）创办人，均系出同宗同源。目前为止，结合家族基金及个人持股，现时罗氏合计在集团持股约26%。

而目前“踢馆”的同业，则为在1900年已创立的饮品公司“杨协成”。虽然“杨协成”为新加坡上市公司，但公司市值现只约3.7亿坡元，相当于21.5亿港元，比起维他奶的133亿元市值而言，规模较小。不过，其背后“金主”黄氏家族，却威名赫赫，家族现由信置主席黄志祥、与其胞弟黄志达领军，居新加坡富豪榜第二位。

10月初，黄志达首披露，透过其管理的远东机构（Far East Organization）旗下杨协成，增持维他奶，持股比例突破5%。随后增持动作密密，截至本月21日，持股比例已增至近12.3%。而其家族办公室旗下Kuang Ming Investments亦披露增持，料买货动作持续。

第三方“摇摆州”或成关键

而除却双方角力，仍有第三方“摇摆州”左右大局。根据港交所股权披露，日资股东三菱（Mitsubishi UFJ Financial），近来减持动作颇多，10月至今，持股比例已由约10.9%降低至6.8%。另一方势力则为加拿大机构Global Alpha Capital Management，截至今年7月的最后一次披露，持股比例约为5.1%，此后再未见接力动作，两间机构股东或成为双方拉拢的关键。

专家：业绩“麻麻”基本面未改　罗氏或出三招反击

凯基亚洲投资策略部主管温杰就分析表示，维他奶今次业绩“麻麻地”，基本面并未有显著改善，连日股价飙升，源自市场对集团收购的憧憬，颇具“财技股”意味。他又提醒，目前公司股价已经跃升不少，后续增长动力存疑，散户若想搭“顺风车”入市，有一定风险。

而日前，执行主席罗友礼，在业绩会上对疑似收购战的回应，直言“我哋都唔知佢想点”，温杰就表示，杨协成最终目的仍未知，哪怕如市场猜测采取敌意收购，料罗氏家族也不会乖乖“束手就擒”。一旦杨协成最终失败，不排除会心灰意冷沽货，届时料公司股价将暴泻。

即便杨协成背靠的黄氏家族财力雄厚，温杰却直言，罗氏的反击至少便有三招可出。首先，利用配股、供股等方式摊薄所持股权；其次，市面尚有不少基金持有维他奶股份，若可合纵连横，统一战线，料可共同抵御；最后，便是如今次一般，继续豪派高息，令到现有股东不愿沽货，变相阻碍收购步伐。

故此，维他奶“收购战”鹿死谁手，仍有待分晓。