财政部“救市第二箭”射出　大行竞猜最准呢间！　专家:有3股值博

救市第二式“箭在弦上”，财政部今日（12日）十点记招，无疑成为中港股市后续的“风向标”。会上，财政部部长蓝佛安揭盅，力撑中央财政还有较大的举债和赤字提升空间，惟碍于还未经法定程序通过，故暂未能透露具体的举债规模，市场“竞猜”游戏继续。

此前多间大行主流推测会“祭出”四大招数，甚至预料财策规模将逾万亿级，有一间命中率则特别高。经济学家提醒，今次财策料只为“修修补补”，未必能视作推进中港股市之用。不过，有股评人亦认为，“炒政策”下有一行业受惠最多，并从中推荐3只心水股。

发改委会议憧憬落空　中港股市应声跌

中港股市跌宕起伏，周内发改委会议令憧憬落空，恒指即日创下单日最大跌幅历史，波幅高达2140点。翌日，国庆假期内地新开户的散户入场，亦未能力托A股，沪指曾泻逾半成。幸而国新办再预告，财政部部长蓝佛安将在今日举行记招，市场憧憬才再重燃。

回望9月底，金管总局、证监会联合出招，发出了“救市第一支箭”，当时主要措施包括降息、降准、降存量房贷利率等，多为直接货币政策，效果立竿见影，股市应声狂飙。但所谓“孤掌难鸣”，迟迟未见财政政策接力，之后股市渐显疲态。

野村提前押中　财政部：有较大举债和赤字提升空间

此前多间大行竞猜“救市第二式”如何“张弓搭箭”。野村经济学家陆挺昨日（11日）报告就预言，今日或不会公布新增国债具体规模及金额，因预算或发债规模需经人大或人大常委会同意，故预计要到本月举行的人大常委会议，才能宣布具体的资金规模。其续指，财政部或阐述地方政府，将如何利用专项债券资金，购买闲置土地，解决债务问题。

会议中，财政部部长蓝佛安果然放话，中央财政还有较大的举债和赤字提升空间，年内已经安排1.2万亿元的债务限额，支持地方化解债务，还拟一次性增加较大规模债务限额，“但需相关政策待履行法律程序后，再向社会作说明”，并称这项积极实施的政策，是近年来支持化债力度最大的措施，会是一场政策“及时雨”。

而就资金用途，主要集中于：其一，化解政府债务；其二，通过特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；其三，通过利用地方政府专项债，支持收购存量房。加大保障型住房的供给；其四，则以扶助贫困居民、困难学生等特定群体的方式，刺激消费。

预计接力四招　官媒曾开腔增发特别国债机会大

而回顾此前多间大行竞猜中央如何救市，主流则有以下四大推测。当中高盛推断，年内中央或将批准额外1至2万亿元超长期特别国债；人行旗下媒体亦引述中国首席经济学家论坛理事长连平观点，指增发特别国债可能性极大。

高盛、大摩曾估计，指财政资金今次大概率会用于置换地方债。汇丰私银料中央将额外拨出1万亿，支持银行增加资本金，瑞银同样指出，料会向国有大型商业银行注资至少1万亿。最后亦有猜测声起，指中央或向居民提供5000亿元以上的补贴，振兴消费市道。

雷志海：今次财策应为“修修补补”

安柏环球金融集团首席投资总监雷志海分析指，今次财策作用会是“修修补补”为主，发改委会议未出“大招”，市场已失望一次，故除非今次财策斥资，可达到4万亿及以上，股市才会有喜出望外的反应，且相较于发行国债行为本身，其更强调关注财政资金用途。

他解释道，内地人口基数庞大，料难做到“全民派补贴”，若针对部分群体，效果其实有限。且上轮出招已公布降存量房贷利率，平均降约0.5个百分点，相当于供楼家庭，每月可悭近千元，但节省的资金却未必用于消费，反倾向储蓄，振消费效果或“打折”。

不过雷志海表示，人行行长潘功胜上轮曾预告，正研究股市平准基金；此前外电亦传闻，平准基金初步构想规模恰为2万亿。若今次接力政策，能先发行特别国债，再将资金设立落实平准基金，或可期股市劲飙。

伍礼贤：汽车、家电及体育用品股可留意

光大证券国际证券策略师伍礼贤就表示，港股近期回吐，完全归结于发改委的会议，未算全面，直言每次记招都有“大招”是不可能的，但相信年底之前，利好政策仍陆续有来，且仍集中于内房、内需消费等板块。

不过内房行业过于庞大，良莠不齐，市场对于行业的信心扭转，仍需很长的时间，而当前的改善也多集中于改善企业流动性，销售复苏的周期仍长，故而其更推荐政策受惠的内需消费板块。

他对汽车、家电以及体育用品消费，均看高一线，并称宜拣与内地居民消费息息相关的股份。例如9月底开始，上海政府开始发放高达5亿元的消费券，包括餐饮、住宿、电影及体育四大领域。以在港上市公司的关联度而言，体育消费股不可忽视。

三大受惠股值博　恒指年底可望23000点

拣股方面，伍礼贤就首选安踏（2020）及蒙牛（2319）。相较于板块内另一龙头李宁（2331），他就表示，李宁过去数季业绩表现略逊色，而安踏采多品牌策略，先后收购FILA、始祖鸟母企Amer Sports及日韩多个户外品牌，足以在不同的经济周期中靠轮动效应屹立。

其续提醒，政策陆续放风，料港股交投攀升及IPO市场活跃，会切实利好港交所（0388），业绩提升空间大 ，尽管港交所近期股价已突飞猛进，一度上逼400港元大关，市盈率也有约37倍，但从中长线的角度看来，估值仍然算低。

伍礼贤表示，近期政策变换风云莫测，短线的市场情绪与大市波动仍不明朗，但相信伴随政策渐落地，中长线仍利好，预计今年底恒指应会落在20000至23000点之间。