经济乱世资金避险　九大本地公用股寻宝　“跟诚哥机”又赢一仗?

环球股市震荡，市场对美国经济“硬著陆”担忧升级，明年大手减息，甚至高达6次的预测声四起。防守性公用股，再度回归成为诸多大行推荐的避险之选。其实“减息剧本”在一轮轮预测中已被无限“Loop”。对比上一次在去年第四季，市场担忧衰退，减息呼声高涨，正正与今轮资金避险情绪氛围极为相似。

《香港01》比照当时9大本地公用股股价变动，发现当时股价升幅最劲的电能（0006）、长建（1038），全部出自香港首富李嘉诚商业版图；恰巧今轮市场避险情绪升温，“寻宝”之下发现这两只股票，近一个月升幅逾两成再度跑出。莫非世道动荡中，“跟机”诚哥，就可又赢一仗？专家分析指，两轮股价抽升原因虽略有不同，但本质仍归因于美债息受压，资金苦寻稳阵对策，故此上轮赢家，今次仍有极大机会“蝉联”。

减息“剧本”历史重演　李嘉诚旗下4只股“价息双杀”

上周末美国非农就业数据揭盅，因远逊预期，一石激起千层浪，祸及本周亚太股市同样爆灾大泻。为对抗美债息走低，市场资金转向地产股、公用股及房托基金REITs间游走，而本地公用股正因稳阵，故备受散户青睐。

环观上一次资金涌入本地公用股避险，是在去年第四季。当时美国经济“硬著陆”猜测满天飞，荷兰ING旗下机构甚至预测，经济衰退风险高，料2024年即减息6次。而市场情绪也更倾悲观忧虑，电力、能源等公用板块，在该时已见炒风。

上轮避险　电能实业、长江基建领涨

而当时，包括中电（0002）、煤气（0003）等在内的本地公用股，已有不俗表现。若论领跑，则当属李嘉诚旗下长和系电能实业（0006）以19.1%的涨幅，远远领先大市。紧随其后的，则是长和系另一员猛将长江基建（1038），涨幅亦有17.7%。

资金避险表现历史重演

回视近期资金避险表现，竟发现历史重演。近一个月电能、长建再次分别以27%、23.1%的强势涨幅跑出，与去年底的情形高度吻合。而比对股价升幅，板块内部的中电、煤气、港灯等公司，股价虽也上扬，但涨幅均只约10%。

另外，以周五（9日）收市价计算，股息率居首位的，亦正是李嘉诚之幼子李泽楷旗下的电讯盈科（0008），高近9.3厘；其次则为香港电讯（6823）的近8厘股息率。跟著李氏版图“揾食”，在逆境下可谓“价息双杀”。

谭朗蔚首推电能、长建　惟示警已至“超买”区间

与上文统计不谋而合，富昌证券联席董事谭朗蔚也首选电能、长建两只个股。不过他就尤为提醒，拣中心水股固然重要，但春江水暖鸭先知，资金其实早已抢先部署，故在此时入市“追高”并不妥当。

就技术指标而言，电能的RSI（相对强弱指数）上月底就已跃升至80以上，长建RSI亦企于74左右。而RSI 70以上，就已步入“超买”区间，预示著市场过热，资产可能被高估。

值得留意的是，7月11日长建传出拟在不集资情况下，在海外证券交易所，如伦敦交易所，进行潜在第二及额外上市。次日股价应声抽高7%破顶，市场憧憬其不仅可拓展当地业务，也利于扩大股东基础，带同长和系整体受益。

谭朗蔚就认为，海外上市只可算一个小型“催化剂”，股价抽升的本质仍是美债息受压下，资金需要找寻新出路，相信无论是否有该等利好消息，都会有资金入场热捧。

日圆拆仓潮难料终局　李慧芬心水电力电讯股

至于华赢东方证券研究部董事李慧芬就表示，低位徘徊的市场中，拣股宜选“大市升跌都冇咩波动，好安全好稳阵的股票”。她分析称今次环球股灾，主要还是由于预计美国减息、日本加息，双边息差缩窄，引爆日圆拆仓潮，而市场仍不确定何时复苏。

公用股作为稳阵板块，李慧芬就表示对其当中电力电讯股，看高一线，直言基本都“抵买”。不过与谭朗蔚认为近期中特估回调，走势不明的看法有别，李慧芬就更青睐内地的电力电讯股。

李慧芬表示，内地该类公司增长的空间与业务地域，都大过香港。且本港电力板块多有ESG要求，料盈利增长受限。因此电力板块，首推中国电力（2380），料内地电网的布局需求可刺激盈利；而电讯板块，就首推素以高息著称的中移动（0941）。