CPI创金融海啸以来新高 通胀阴影再次降临美国
彭博社数据显示，追踪23种原材料的彭博大宗商品现货指数（Bloomberg Commodity Spot Index）已升至近十年来的最高水平。摩根大通（JPMorgan Chase）和市场研究公司IHS Markit的数据显示，大宗商品价格普遍上涨将全球制造业产出价格的指标推至2009年以来的最高点，而美国生产者物价指数（PPI）则达到了2008年以来的最高水平。
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随着大宗商品涨价向产业链下游传导，美国的物价已经开始腾飞。美国4月消费者价格指数（CPI）同比增速录得4.16%，显著高于3月的2.62%，创下2008年金融海啸以来的新高。此外，剔除食品和能源价格的核心消费者物价指数（CPI）同比增速录得2.96%，显著高于3月的1.65%。
对于输入型通胀（指由于国外商品或生产要素价格的上涨引起国内物价的持续上涨现象）而言，美国有一段很深刻的记忆。
关于通胀的惨痛记忆
1973年10月，第四次中东战争爆发，作为全球主要石油供给方的石油输出国组织（OPEC）为了报复支持以色列的西方国家，宣布石油禁运。此举导致国际油价暴涨，并引发第一次石油危机。截至1974年3月OPEC禁运结束时，国际油价的涨幅已经接近300%，从原来的每桶3美元左右上涨到每桶近12美元。
当时，美国本土的原油生产规模不能自给自足，对海外进口原油的依赖度较高。因此，国际油价上涨对美国的冲击极大，导致美国物价水平飙升。美国劳工部数据显示，到1974年底，美国CPI的同比增速已经突破12.3%，剔除了能源价格的核心CPI同比增速也超过了11%。
通胀的快速上升让美国的经济繁荣期戛然而止，美国经济于1974年陷入“滞胀”（指物价上升，但经济停滞不前）。为了控制通胀水平，美国政府不得不缩小赤字规模，经济在失去财政刺激的情况下只能缓慢恢复增长。一直到1978年，美国的核心CPI同比增长率也没能回落到6%以下。
1979年伊斯兰革命爆发，还未从第一次石油危机中完全恢复的美国经济又迎来第二次石油危机。国际油价从每桶15美元左右一路上涨到近每桶40美元，美国国内物价也随之水涨船高。1980年6月，即便是剔除油价影响的美国核心CPI也录得了13.6%的同比增长率，达到有月度纪录以来的最高值。
物价飙升令美国经济在1980至1982年的两年间持续衰退，1982年年底，美国失业率已经突破10%，美国就业市场迎来了最黯淡的时刻。可以说，第二次石油危机令美国经济再次陷入滞胀。
值得注意的是，美国4月CPI同比增速超出市场普遍预期。这表明，在多种因素的作用下，美国的通胀前景可能不会按照多数人的预想演进，美国关于通胀的惨痛记忆或许将再次成为现实。做成美国今次通胀的诱因为何？详情请阅读《香港01》周报电子刊全文。
上文节录自第265期《香港01》周报（2021年5月17日）《CPI创金融海啸以来新高 通胀阴影再次降临美国》。如欲阅读全文请按此试阅周报电子刊，浏览更多深度报道。