美国议息｜恒生料今年联储局减息3至4次　每次减0.25厘

美国联储局今日（20日）凌晨公布议息结果，宣布联邦基金利率维持在4.25厘至4.5厘。恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升表示：“美国联邦储备局一如市场预期维持利率不变，但在议息声明中提到美国经济前景的不确性增加。从主席鲍威尔会后记者会上的发言可见美国新一届政府的政策为经济增添不明朗因素，促使联储局委员调低今年经济增长的预测，但调高通胀的估算。当局随后可因应形势变化随时调整货币政策，故此维持预计今年内两次25个基点减息。我们则相信美国政府贸易方面的政策或为当地经济带来下行风险，可能于今年稍后时间增加联储局减息的压力，仍然预期今年联储局或减息3至4次，每次25个基点。”

恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡表示：“联储局今年第二度维持利率于4.25厘至4.5厘不变，局方最新发表的利率预测点阵图显示，官员们仍然预期今年会再有两次减息。同时，联储局下调美国经济增长预测至1.7%，并宣布大幅放慢每月缩表规模，令市场关注美国经济前景是否正明显转差。但是，鲍威尔于记者会却强调，关税对通胀影响应仅是属‘暂时性’。市场解读联储局调低增长预测和鲍威尔的言论属于鸽派，昨晚美国国债利率曲线受局方调低经济增长预测的刺激下，整体往下移动，债券价格表现造好。而鲍威尔安抚市场市场对关税或会令通胀失控的担忧，令美股昨晚出现较好的反弹。”

梁君馡又认为﹕“虽特朗普关税会持续带来经济的不确定性，但联储局仍有充份减息的空间来应对，美债资产承接经济放慢的背景下，有望继续表现强势。至于美股，近一个月回吐了8%，尤其是科技股因估值偏高明显受压，我们认为本轮属于股市的健康调整。调整后标普500指数目前的估值水平已相对较为合理，待4月初美国出台新的对等关税明朗化后，会令投资者对经济整体影响作出较好的判断，避险情绪届时有望下降。加上未来几个月美国政府会推进削减企业税和放宽金融业监管等计划，我们相信美股未来仍不乏催化剂，但投资部署上，应注重企业未来派息增长的能力及防守性，不仅是偏向科技板块。”