花旗料太古再度回购　升A股目标价至85　维持“买入”评级

太古（0019）已于周四（13日）公布2024年全年业绩，大行对太古看法偏向正面。其中花旗将目标价升至85元，又预期公司会再次回购。

花旗发表报告，指太古A管理层表示，倘集团负债比率由去年底的22.1%升至30%属可接受，又清晰表明股份回购作为股东回报政策重要部分的益处，并称获授权回购总额相对集团资本开支承诺微小。该行预期太古将于5月的年度股东大会更新回购计划，获授权回购总额将维持60亿元，因集团今年将有约100亿元债券到期。

该行以23.5%资产净值（NAV）折让计算目标价，对比早前的16%，相等于历史均值存0.5个标准差的溢价，以反映今年挑战性业务环境，以及股东回购将欠缺增量惊喜。该行对集团每股资产净值评估由94.34元上调至110.83元，以反映其上市分支最新市值，因而将太古目标价由79.25元上调至85元，维持“买入”评级。

里昂料太古股息温和增长

另一大行里昂发表报告指，太古A去年下半年经常性溢利及股息较该行预测高1%至2%。由于旗下国泰航空预测溢利较高，上调今明年盈利预测，但预期股息仅温和增长。

虽然太古现时的回购计划将于5月结束，但相信只要股份估值合理（即资产净值折让扩大），集团将延续回购计划。

报告指，太古A现时的股价较资产净值折让15%，维持对其“持有”评级，将目标价由70港元轻微调低至68元，并将公司今明两年的经常性溢利预测各上调12%及15%。