美国迪士尼在香港授权收益只有3亿港元，你信吗？

说迪士尼能吸引游客访港，所以政府（即是市民）不停付钞11载及盈利无望也值得，如果这道理说得通，政府也应注资或赠地恒隆山顶广场、女人街商户、宝莲寺、所有来港的展覧和会议 （旅游界称为 MICE Market）……

上月香港迪士尼宣布扩建计划，笔者发表一篇文章，估计美国迪士尼可以从香港迪士尼赚取达10亿港元。

文章发表后，迪士尼的公关大员透过编辑联络笔者，表示可提供一些资料指正文章的“不正确数字”，笔者婉拒和对方会面，但请他们将有关资讯公开，让市民可以直接了解这一个重大投资的详情。可惜暂时仍未见到官方向公众披露更多资料，不过倒有其他作者为迪士尼护航，其论点主要有四：

1. 迪士尼收取的专利费及管理费远低于10亿港元2. 迪士尼能吸引外国游客到港，每年为香港赚取800亿元旅游收益3. 迪士尼收了费用后是要付出成本，所以赚不等于盈利4. 迪士尼只营运了11年，实在要给它多一点的时间

第三和第四点有政府的语言伪术味，又似搞笑，不必认真看待。首两点值得详细讨论。

笔者必须补充，原文估计的10亿港元数字，是包括美方直接和间接的收益，而直接收取的费用可以用各种不同名义征收，在上一篇文章笔者只提出品牌使用费及管理顾问费是过度简化，可能引起误解。

数百亿投资　公开资料却极少

护航文章指，2015年度美国迪士尼从International Theme Parks（即香港和巴黎迪士尼）收取的授权及管理费，只不过是6,000万美元，折合4.68亿港元（若单计香港，岂不是只有3亿港元左右？）资料来源是公司财务报告第82页的一个附注；不过附注上面的一个列表则显示，迪士尼从海外乐园一年的收入是接近22亿美元，那22亿元又是什么呢？笔者不知道，正如管理人及前财务分析师蔡东豪曾经表示，没有分析员能透过财务报告去真正了解和黄集团的业务，因为集团业务繁多，经过整合之后的财务报告资料太浓缩了。同样道理，要透过美国迪士尼的报告去了解香港迪士尼也极困难。

没有公开的数据，笔者于是用同属旅游业的酒店营运模式作参考，以下是一份《Hilton Worldwide Franchising LP, Conrad Hotels & Resorts by Hilton Franchise Disclosure Document Canada, July 1, 2014》酒店营运授权合约的部分内容（类似的资料在网上不难找到），文件第16-22页列出超过50项由总公司向品牌使用者收取的费用，单单是“monthly royalty fee”+“monthly program fee”就是9%，使用其指定的电脑系统 OnQ 又要付六种不同费用，处理投诉又要钱…… Hilton/Conrad只不过是众多高级酒店牌子之一，竞争对手林立，也可以巧立50多个收费名目，总计达12-13%，以当年迪士尼的强势，2015年在香港只有收约3亿港元，即是总收入的6%，你信吗？我的估计是15%或以上。

又说迪士尼能吸引游客访港，所以政府（即是市民）不停付钞11载及盈利无望也值得，如果这道理说得通，政府也应注资或赠地恒隆山顶广场、女人街商户，宝莲寺、所有来港的展覧和会议 （旅游界称为 MICE Market）……笔者服务出版界十多年，知道每年都有数量不少的国内人专程来港购买书刊，但敝出版社未拿过政府一分钱津贴，唉，唏嘘。

笔者知道，10亿这数字很难准确，因为要研究它到底是赚了8.4617亿还是10.5898亿，并不是没有资料的市民可做到的，问题的关键是，为什么一项市民付出数百亿元的项目，资料完全不透明，要人去估？

乱点数字　为港赚800亿只是笑话

最后，笔者可以解释估算背后的逻辑，为迪士尼护航的人却乱点数字说：

“很难知道有多少旅客是因为迪士尼乐园而来香港，相信假设三成也不是太离谱……去年约5,900万名旅客来香港，2,600多万为过夜客，3,258万为不过夜客，过夜客人均消费7,234元，不过夜客人均消费2,409元。由此估算，因为迪士尼乐园而来香港的旅客贡献了800亿元的消费。”

即是，5,900万人 x 30%（即1,770万人） x 人均消费 = 800亿元，对吗？

事实是，2015年迪士尼入场人数680万，游客占420万，护航作者不是说1,770万人专程为迪士尼而来香港的吗？当中相差的1,350万人莫非只去了迪欣湖？

真相是420万入园游客中，可能有三成即126万是为迪士尼乐园而来香港，不是1,770万，对吗？

（本文纯属作者意见，不代表香港01立场。）