【财经评论】人行开闸放水8000亿元人民币　警惕楼市降温过度

中国人民银行1月1日宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次全面降准，释放长期资金约8,000多亿元（人民币‧下同）。

放水成A股上升动力

受人行“放水”消息刺激，Ａ股今日高开，其中银行股大涨，临近午盘，上海证券交易所综合指数一度逼近3100点关口。截至收盘，沪指上涨1.15%，报3085.20点；深成指上涨1.99%，报10638.82点；创业板指数大涨1.93%，收于1832.74点。上证50、沪深300指数双双刷新2018年3月以来新高。

此次降准政策，体现了人行支持实体经济发展和降低融资成本的导向，向市场释放了积极的信号，即2020年的货币金融环境会以宽松为导向，这也体现了当前央行金融政策的思路。

按照惯例，每年开年，财政和货币政策都会发力，人行此时释放资金正好配合财政专项债发行，早投资早见效。另一方面，人行释放低成本、长期资金，有助于引导金融机构年初加大实体经济信贷投入。同时，通过全面降准对冲中国农历新年导致的货币流动性紧张。

此次货币政策有几点值得关注，第一，全面降准比定向降准的信号意义更强，也和此前中国国务院总理李克强在四川成都的讲话高度统一；第二，此次降准选择在2020年元旦时发布，实际上为2020年“释放流动性、降成本”的工作定了基调，也使得后续包括贷款规模和利率等会有调整。预计2020年1月的贷款市场报价利率（LPR）将进一步下降5个基点；第三，此次降准继续强调不搞大水漫灌，充分说明货币政策调整不会一蹴而就，而会遵循市场稳定的导向，充分体现了稳定改革、小幅刺激的步调。

货币政策调整一向是“牵一发而动全身”。尤其是释放流动性利好风险资产，有助于提升市场对经济前景，企业盈利的乐观预期。

稳房价及稳地价仍为政策主调

从房地产的角度看，降准后续也会带来较为积极的影响。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，在2019年三次降准的基础上,中国房地产金融环境下一步可能会进一步宽松，尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域。尤其是利于2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。

中国光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，人行全面降准传导到LPR相当于小幅降息，主要是防范楼市降温预期过度，但同时需要注意房地产结构性调控并未停止，中国楼市“稳房价、稳地价、稳预期”仍然是主基调。

严跃进认为，根据过去的经验，降准以后往往带来了很多新的利好，无论是楼市预期还是实际交易情况。从市场预期的情况看，往往大家会对2020年的金融环境产生宽松预期，导致候供需两方比较活跃。而从实际交易情况看，房地产营销以降准作为营销的突破口，这个时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会好转。据此也可以分析，房价本身也容易出现反弹，这是后续市场稳定过程中需要注意的。