大摩料明年香港楼价升5%　息口每降1厘带动地产股盈利增15%

联储局启动减息在即，香港楼市前景渐见曙光。摩根士丹利发表报告，预料今年香港楼价跌8%，惟联储局即将减息推动下，预料明年香港楼价有机会升5%。

大摩美国经济学家对联储局利率走势预测，预料明年1个月港元拆息将跌至2.75厘，实际按揭利率降至3.25厘。

大摩指出目前租金收益率为3.2%，且租金前景正面，预料在2025年利差将转为中性，业主供款负担能力应可改善至45%较健康水平。该行自2021年以来，利率是导致香港楼价累跌3成的主要动力，相信香港楼价将触低，并在2025年出现周期性复苏，升幅为5%。

指地产股估值处历史低位

该行又指出即使内地经济增长，预料联储局今年9月17日减息对地产股属正面因素，又指出香港地产公司估值处于历史低位，同时提供可持续的高股息收益率。

报告指出香港地产商的债务中，60%利率以按浮息计算。若港元拆息每跌1厘，香港地产公司盈利平均增加15%，其中杠杆比率较高的公司如新世界（0017）﹑恒地（0012）﹑嘉里（0683）及希慎（0014），以及浮息债务比率较高的九龙仓置业（1997）将较受惠。