iBond大受欢迎　关键是政府的钱如何用

香港新一批通胀挂钩债券iBond，最低息率保证维持两厘，周一（5月31日）开始接受认购。受惠于市场的高通胀预期，iBond推出后市场反应热烈，多家银行及证券行指出，与上一批iBond相比，首日认购金额及宗数均有增长，反映市民对于“稳赚不赔”的iBond相当受落。

iBond每手入场费1万元，“保底”已有两厘派息，每半年派息一次，加上债券息率与综合消费物价指数（CPI）的平均同比通胀率挂勾，在过去六期派息中，iBond年利率便曾一度高达6.08%。以每人估计可抽到四手iBond计算，市民或能获利超过2000元，在高通胀环境中确实能稍作帮补。

然而对足襟见肘的基层而言，即使是四万港元也可能难以调动，终使他们既无法买入资产对抗通胀，同时却受现实生活的万物腾贵折磨。按《2019年贫穷情况报告》，即使在本港社福政策介入后，本港仍有近64.2万名贫穷人口，按一人住户计算每人月入低于4500元，意味他们需要不吃不喝工作九个月才有可能买入四手iBond。若再计算他们维持生活的必要开支，iBond不是基层市民的选择。

金融工具非治本之道

社会以至香港政府，都应该认清iBond只是一种金融工具而已，它本身无法解决基层市民难敌高通胀的问题。加上iBond只能帮助部分市民的部分资产可免于高通胀环境的威胁，若未来CPI确如预期上升，市民手上的四手iBond其实难言完全扺销通胀冲击。金融工具本身无助解决社会问题，真正能对社会经济起实效的，应该是更长远的社会投资，以及完善的社会福利政策而己。

iBond对投资者而言是一项零售债券，但对政府而言，它也是一项融资工具。诚如今期发债，政府便能透过iBond集资近150亿元，视乎情况最多可达200亿元。由政府发行公债，在全世界都相当普遍，问题只是这笔资金应该如何运用。例如疫情之后，全球不少政府都已为增加基础建设，或投资科研及教育范畴而进行发债，以期在短期刺激复苏、长远促进当地经济收入。

香港政府要长远对抗通胀，不应只是施以财技，更重要是透过长期投资，在这全球的经济复苏周期中推动香港经济跟上步伐。例如政府可以同样透过基建、科研、教育等投资促进本地生产力，并由政府透过社会福利政策，将经济成果合比例地分配到基层市民手上。香港政府与市民共抗通胀的方法，不能只有发行通胀挂钩债券一途。未来如何让市民的收入增长高于通胀升幅，如何利用社福制度分配政府投资成果，这才是问题的关键所在。