投资者走出悲观情绪　新兴市场将成今年亮点

自年初以来，美股已经出现相当幅度的反弹，反映联储局主席鲍威尔的鸽派言论，促使投资者走出悲观情绪。投资者亦开始将资金调拨至债市，被视为风险较高的高收益债，亦得到投资者青睐，今年回报已超过5%。反映投资者似乎更偏好将资产组合分散，务求取得更理想回报。

债市气氛升温　高收益债单周流入创3年高

全球资金流向监测机构EPFR最新发布的数据显示，年初以来，投资者买入360亿美元的债券，卖出100亿美元的股票。截至上周三（6日）的短短一周，有94亿美元流入美元债券，有150亿美元撤出股市。

高收益债方面，投资者单周买入了48亿美元的高收益债、44亿美元的新兴市场债券，创下3年来的最高纪录。《彭博》指，高收益债是固定收益中表现最好的资产类别，今年以来的回报率达5.25%，1月份是2009年以来垃圾债券表现最好的一个月。

有媒体报道，富国银行、巴克莱、摩根大通、摩根士丹利等多间投行都上调了高收益债的回报预期。其中，富国银行将高收益债的回报预期由去年的6至7%上调至9.9%。

新兴市场债券走势今年有望逆转

美国联储局上月意外“转鸽”，维持利率不变之余，更称会对加息保持耐性，鼓励资金进入债市。另一方面，美国近期公布的经济数据依然强劲，就算环球经济有放缓迹象，衰退的风险亦不高，加上企业违约率处偏低水平，有利高收益债表现。

除了高收益债，新兴市场债券的单周资金流入亦创下3年来最高纪录。去年，新兴市场债券的投资气氛不佳，主要受美元强势、利率攀升、个别新兴市场出现信贷危机所影响。

不过，经历去年的超卖后，目前美元见回软、利率回稳，中美贸易战亦可望解决，2019年的新兴市场可能迎来逆转，发挥其经济成长的优势。若美国放慢加息，甚至掉头减息以支撑经济，都将有利新兴市场债券表现。