两问腾讯：转型投资公司没有理想？ 走向“妖股”之路？
腾讯昨日公布今年首季季绩，盈利232.9亿元（人民币．下同），同比升61%，胜市场预期的48%。腾讯看似成绩亮丽，但并非无瑕，极其量只能以“不过不失”来形容。可见，其股价在过去数月的升幅并不能成为公司业务的指标，当中炒作的成分居多，升幅的意义不大。腾讯公布季绩前后，几乎所有大行都唱好腾讯，加上季绩等利好因素，其股价走势没有稳步上扬，反而升幅波动、有暴涨暴跌迹象。
季绩不过不失 惟隐忧渐现
腾讯首季收入同比升增加48%，高达735.3亿元，主要由手机游戏《王者荣耀》及《QQ飞车手游》带动；经营盈利和期内盈利分别同比升59%和65%。
投资有回报固然值得高兴，也见腾讯的眼光独到。然而，腾讯逐渐以“投机”取替本业。先不论腾讯近年的创新能力，科技一日千里，若腾讯连本业务都做不好，创新则无从谈起。以微信为例，观乎已淡出市场的通讯软件或社交平台（如MSN、QQ、Xanga），其“生命周期”大多只有十年，而微信在2011年创立，至今已经有七年，活跃用户数量超过10 亿人，可见中国用户的市场愈趋饱和。腾讯要怎么对抗十年的“生命周期”成为当务之急，面对强劲的竞争对手（包括WhatsApp、Facebook Messenger），拓展国际市场的任务变得艰巨。腾讯要不另造新科技/软件对抗用户流失的危机，要不着力走进国际市场，但腾讯现时的对策只是在微信中新增电商功能，对开发用户市场的帮助不大。当然，用户市场饱和及十年的“生命周期”只是个潜在危机，把握到便能成机遇。
股价波动为“成妖”之兆？
妖股为证券业术语，形容股价走势奇特、怪异的股票。妖股的股价走势明显较别的异常，不合常理，一般的都是暴涨暴跌，例如明明该上市公司出现亏损，却连连出现涨停 。
腾讯分别在20日、三个月、六个月的股价变化（按图放大）：
至于腾讯股价走势是否奇特，可以一看公布季绩当天（5月16日）的股价走势。各间大行对腾讯季绩都持正面态度，且纷纷唱好腾讯，甚或大幅上调其目标价，市场上的消息皆为腾讯股价的利好因素，但腾讯当日的股价不跌反升，半日沽空金额更占所有港股的22.79%。投资者的行为固然不会只受利好因素影响，但亦未见有任何明显的原因导致大量沽空的行为，也许这正正反映了投资者对腾讯季绩没有信心。
腾讯业务多元，近年又频频投资其他公司，试图在其他领域“分一杯羹”，而且也算成功，为何股价仍是大起大落？个中原因可归咎于投机风气盛行。由腾讯来港上市开始，社会上对“创科”的讨论愈趋激烈，自然吸引不少投资者。近一年来，随着腾讯愈做愈好、愈做愈稳，大行对其评价往往正面，吸引了更多散户投资者，他们大多只作短线投资“赚快钱”，逐渐形成炒作波幅、消息的情况。因此，现时腾讯股价波动只反映到，股民以投机心态炒作，股价“水分”增加，不能全面反映外界对公司前景、现况的看法，股价的参考价值亦同时降低。