Nvidia王者地位两年难撼动 预测市盈率35倍不算贵｜伽罗华
当全世界（包括笔者）都预测Nvidia的季度业绩超华丽，没想到仍然在华尔街炸出个大㶽，它季绩表现优于任何大行的预测，业绩报告前两日股价更来个欲拒还迎，结果引来大批沽空盘图个痛快，但痛就有，快乐欠奉，沽空者上周四单日帐输30亿美元，是单日沽空输镬金榜排第一。
Nvidia季绩虽有超预期表现，但要再推高整个半导体板块表现，相信难度颇大，考虑到上半年最快减息要到6月或之后，科技股升幅已透支业绩超强的表现，若标指回拨至4,700点，将是吸纳时机。至于刚刚创历史新高的日经平均指数，在半导体板块的带动下，本周有可能突破4万点关口，上望空间便难有天花板。
Nvidia创办人兼行政总裁黄仁勋一向低调实干，令人对他印象深刻的只是其Dunhill或Tom Ford的皮大褛，但在AI热潮冒起之起，他人红得发紫，风头想盖也盖不住，曝光率已经拍得住科技牛人马斯克，周五Nvidia市值一度突破2万亿美元，股价高见823.94美元，是全球第四家市值超过2万亿美元的公司，个人身家近700亿美元，并多了新朵“AI教父”。
黄仁勋新朵“AI教父” 身家700亿美元
Nvidia是AI大潮迄今最大的赢家，没有之一，但科技领域没有垄断，只有创新，谁能保证市场出现另一项替代图形处理器（GPU）在AI的应用。不过，GPU或者Google的张量处理器（TPU）都能并行运算，运算架构较CPU有先天优势，而且Nvidia擅于软件整合，其开发的CUDA应用已经成为资料中心的标配，展望未来两年，似乎难有人动摇Nvidia的王者地位。
Nvidia季绩不详述，只讨论股价贵不贵，公司上季每股经调整盈利5.16美元，假设今年净利润同比增长15%，按上周五收报788.17美元计，其预测市盈率约35倍。在纳指七雄中，它较苹果公司、Alphabet及Meta的二字头市盈率为高，但远低于Amazon与Tesla，与微软的相若，以它的产品难有替代来说，Nvidia股价不算贵了。
“AI教父”黄仁勋提到，在2025年之前，他看不到AI芯片需求的尽头，这句话的意思是，成街都是钱，我尽人事，能执到几多就几多，投行也这样回应，这些钱只有你能赚，你尽量提高产能，股价你就不用操心了。
AI芯片需求 两年见不到尽头
AI教父一句话，令投行界重估整个AI行业的估值，Nvidia的股价自然先被重估，摩根大通上调其目标价从650美元至850美元，称它为地表最重要股票的高盛上调其目标价至875美元，美银的为925美元，听说最高的目标价为1,200美元，即是还有52%上升空间，Nvidia于2021年11月曾经从329美元反复下跌至2022年10月的120美元，当时不少人讨论应否入市低捞，但早知便没有乞儿。
OpenAI最近在生成式AI的应用再有令人惊喜的表现，它推出由文本生成视频的超级介面Sora，文本描述可以是一个故事概述、场景描述或是具体的动作指令，所生成的视频，无论画质、长度、分镜及拍摄角度都具一定电影感。
最难得的是，生成式视频能高像真度模拟客观的物理世界，OpenAI并将之与以前算力不足时制作的视频作一比较，也给出一些失败的例子，让人们深深感受到生成式AI技术所资讯带来革命性的影响，意味对AI芯片的火爆需求只是刚刚开始。
超越人类的AI比任何人想像更快到来
有一项名为AI Impacts Wiki的跨学科调查计划，监察AI科技对人类生活的冲击，计划由2018年开始，访问约2,778名AI研究员，去年底发布最新调查结果，被访者认为至2047年，有五成机会出现能媲美或高于人类的AI智慧，较2022年底同样的受访者预测的2060年提早13年，对劳动力完全自化亦出现提早达标的预测，这意味AI发展速度比较大多数AI专家想像来得更快。
面对AI高速发展，先不论人类会否被AI机器人所淘汰，但肯定某些工种将被AI取代，立竿见影的是我们的学习模式和应该学习哪些知识需要大讨论，黄仁勋说大家不用“学电脑”时代已经过气，生命科学才是未来。这只是可以参考的选项之一，但未开发的科学领域其实不少。
AI研究最快30年被AI本身取代
可以预见，未来文、理、社会科学等界线已逐步模糊，从AI能够应用在文字、视频制作等简单工序，以至匿踪飞机、远端导弹等军武开发，AI应用遍及材料学、药物开发、基因工程、城市管理、基础建设等跨学科范畴。最重要的是，以往我们并不深度理解的知识，但只要靠死记背诵便能在考试过关，这种单纯通过考试来筛选人材已变得意义不大，也未必适应实际的职场需要。
在调查中，受访者被问到哪些工种会先被取代，包括他们的AI研究工作，他们预计AI研究工作被取代需要30至100年时间，但说到最先被取代的工种，都是一些文字相关的，包括阅读、录写、翻译和写作，至2040年或之前，由AI生成的作品会登上《纽约时报》最畅销小说的排名，同样，在这之前，受访者预期由AI生成的歌曲可以进入全球前40大流行榜。不过，在Sora横空出世后，笔者相信这些都可能在未来几年发生。
【财经专栏】大盘漫谈．伽罗华
资深财经传媒人，多年来见证金融市场蜕变，在即食资讯年代，坚持深入调研和理性分析，现以自由人身份从事商业咨询工作。
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