东亚银行指若美国经济有序调整　防守性价值股将受惠

东亚银行发表报告，指出年初至今只过去了约1个多月，中国内地及香港的股市未能摆脱颓势，亚洲除日本及印度外亦拾级而下，德国、法国、英国股市全数录得负值，只有美股延续去年强势。

该行表示截至香港时间2月9日，MSCI世界股指及纳指100分别上升了约3％及6%，差距约1倍。同期“美股七雄”升约10%，更夸张是标普500半导体行业指数升近20%，再夸张是整体升幅超过6成集中在3至4只股份，反映全球资金在“别无他选”心态下蜂涌至数只股份之中。

该行进一步指出科技股𩙪升建基于盈利增长的。参考截至香港时间2月9日标普500科技行业指数去年第3及4季的盈利增长分别报14及13%，但同期指数走势却分别下跌6％及上升 17%，两组数据走势各异。参考彭博综合预测今年各季科技行业的盈利预测分别是升18％﹑升14％﹑升12％及升14%，暗示科技股在本季冲高后升幅放缓将持续至第 4 季。美国减息憧憬及总统大选下，美股年内整体表现将桀骜不逊，但数据反映科技股正高处不胜寒，那应如何部署？

该行表示同样参考盈利预测，标普11类行业中只有 3 类在未来数季盈利将持续上升，分别是基本消费﹑医疗护理及金融业。再参考各行业指数年内表现，首5位分别是通讯（升11%）﹑科技（升9%）﹑医疗护理（升6%）﹑金融（升3%）及基本消费（升3%），这3类行业指数表现其实不下于 MSCI世界股指，亦反映出“春江鸭”的手影。未来如果美国经济有序调整，防守性的价值型股份将会受惠，亦支持这3类行业指数未来的走势。