瑞银指国泰现金流产生能力遭严重低估　升目标价至11.5元

瑞银指出市场人士严重低估国泰航空（0293）产生现金流能力，以及回馈股东的潜力。纵使赎回早年发行的优先股等，公司仍可以于2026年累计产生超出市值62%的自由现金流，又相信公司有能力透过特别息等方式，增加对股东的潜在回报。可是有关利好因素尚未有市场反映，因此将国泰目标价提高9.5%至11.5元，评级维持“买入”。

瑞银又指出国泰于未来2年接收的飞机数目不多，相信资本开支会持续偏低，又预期国泰的资本开支于2025年后，即接收波音777-9新机后才会反弹。

瑞银预料于2023至26年间，国泰累计现金流为330亿元；同时2023至26年间公司资本开支持由150亿元降至110亿元，有助提升盈利5%至26%，2023至25年间盈利预测分别为101.79亿元﹑65.36亿元及71.36亿元。

瑞银亦指出国泰盈利复苏能力较预期佳，货运业务亦有良好表现，加上人手短做缺问题受控，看不到公司于香港航空业市场占有率有下跌趋势，又认为其强劲的经营现金流或有机会于明年派发特别息。