富途｜经济下半年持续复苏 股市淘金策略话你知

今年全球主要股市进入牛市，频创历史新高或阶段新高，本港最大零售券商富途证券投资研究团队指出，下半年继续看好美股，其中重点关注可选消费板块和房屋建筑商股。富途证券投资研究团队表示，注意到港股复苏迹象显现，建议关注安全边际相对较大的本地消费股。

美国零售消费仍具韧性，建筑商股或会受益

美国经济复苏势头强劲，就业充分，人均GDP和消费支出不断提升，美股投资者下半年宜重点关注消费板块。团队观察到美国二季度GDP环比增幅初值达2.4%，高于市场预期。六月美国失业率为3.6%，维持在低点；职位空缺数较去年峰值明显下降，但仍维持在历史较高水平，反映劳动力需求旺盛。同时，美国零售销售额（U.S. Retail Sales）自四月反弹以来环比增长持续放缓，但餐饮类销售仍维持强劲，消费板块值得关注。

与此同时，在利率高企的环境下，美国新屋需求仍然旺盛，6月新屋销售畅旺，同比增长23.8%。7月美国住宅建筑上信心指数升至13个月高点，更多单家庭住宅项目破土动工。预计下半年随著美联储加息接近尾声，抵押贷款利率或将下行，美股房屋建筑商股有望充分受益。

受惠消费逐步修复及政策加持，本地消费股值得被关注，港股估值有望改善

受益于年初内地疫情政策松绑，访港游客明显增加，带动相关本地消费业绩提升。一季度，访客人数恢复至疫情前（2017至2019）三成，仍有上涨空间。富途证券投资研究团队指认为，由于疫情期间餐饮零售等消费行业重新洗牌，大面积店铺出清，竞争格局改变，商场或将以更优惠的条件吸引品牌入驻，租金成本有望降低，本地消费股值得被关注。

随著美国通胀回落，九月后加息概率下降，有助于吸引海外资金回流，海外流动性将有所改善。与此同时，北京释放多重积极信号，制定扩大消费政策，鼓励下调存量按揭贷款加点、启动大型城中村改造等等。近期，国务院召开座谈会，鼓励平台经济相关信号更加明确。一旦经济数据回暖，港股估值有望修复。若修复至弱复苏轨道，叠加海外流动性改善，团队相信港股仍有较大增长空间。

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（资料由富途提供）

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