余伟文︰拆息受季节因素影响　不排除个别日子港息高于美息

近日港元拆息上扬，其中与楼按相关的1个月拆息连升6日，最新报4.5869厘。金管局总裁余伟文发新一期《汇思》文章，指出美港两地息差拉阔引致套息交易，银行体系结余由3,000多亿元降至450亿元，港元拆息对港元需求敏感度增加。

他指出去年11月至今年1月期间，由于投资者憧憬内地放宽防疫措施带动经济反弹，促使资金流入股市，当时日均成交约为1,400亿元，隔夜息及1个月拆息曾间歇地升至4厘及5厘以上。同时当本港出现大型新股招股活动，在公开认购截止至正式挂牌上市几日期间，市场对港元资金需求增加，促使港元拆息短期内先升后跌。

他又指出本港拆息亦受到季节性因素影响，如上市公司派息安排，或需为中期业绩报告或年报的公开披露作准备。

他指出有关因素可能同时或分开出现，造成港息不时出现较大幅度波动，特别临近半年结，加上派息因素，港元折息尤其隔夜息在未来数周甚至数月会继续受季节性因素较大程度影响，不排除港元拆息可能在某些日子进一步或超越美息，类似情况在2022年底及2019至2020年间亦曾出现。

他指出这次港元拆息逐步爬升与2019年美国利率单日大幅急升的事件不尽相同，然而，港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高的水平并不时出现较大幅度的波动。金管局一直与银行保持沟通，要求银行做好流动性管理工作，包括与大型客户密切沟通，掌握其对港元收付的计划和安排，并作好部署，避免不必要地“闸住”大量港元。金管局又提醒银行毋需担心所谓“标签效应”，在有需要时可随时使用金管局的各类流动资金安排。最近有银行使用金管局的贴现窗，正好显示银行已逐步适应新的市场变化，善用这些流动资金管理工具。

他指出上述为主要是银行间港元息率的一些新的发展，至于这种情况会否同步出现在银行零售层面的存贷息率则难以一概而论。银行会因应本身的资金成本结构及其他有关的考虑，决定调整存贷息率的时机及幅度。事实上，随着港元拆息上升，多间银行已经上调存贷利率，包括最优惠贷款利率及按揭贷款的锁息上限。建议市民对银行借贷利率的波动应该有所准备，并在作出置业、按揭或其他借贷决定时，小心考虑及管理好利率风险。金管局会密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。