兴证分析师张忆东料联储局下月最后一次加息　港股或第三季再寻底

兴业证券全球首席策略分析师张忆东出席兴业证券2023海外资本论坛上指出，美国加息周期已到后期，可是信贷收紧的情况却进入加速阶段，不排除美股在今年6至8月有第二次寻底风险，预料届时港股亦会跟随。

他指出目前海外资金关注美国经济及美债前景，认为本轮美国加息周期已到后期。若联储局对息率保持鹰派作风时间愈长，当地经济及金融领域的风险及脆弱性的显现便更明显。他明言目前已非纠结联储局会再加息次数，因为市场人士的共识是下月加息后便会暂停，现时关注是联储局何时减息，以及联储局会保持鹰派多久，又指出若当局愈迟减息，美国将暴露出更多风险。不单止中小型银行的问题，还有中小企债务问题，其中小型企业的债务杠杆率已超越科网泡沫时间。

他指出去年美国紧货币，今年是紧信用。不论是按揭贷款﹑工商业贷款及消费信贷，均已从高位回落。随著中小型银行出现危机后，美国紧信用情况开始加速。他曾进行测算，预料美国低收入人群的储蓄会在今年6月耗尽，至今年下半年时，中产甚至相对富裕人士的超额储蓄亦逐步耗尽，不利经济前景。不过当地服务通胀升幅亦会放慢。当地企业亦存有杀盈利风险。与房地产﹑建造业或零售消费相关的行业，均面临下行风险。

料长债息将升至3.8厘

他预料风险资产在未来4个月会出现波动，美国长债息率将由3.5厘升至3.8厘。至今年Jackson Hole央行年会后，取态会转为偏鸽，并且不排除年底时会减息。

港股走势方面，由于美国长债息或会反弹，对经济带来进一步冲击，美国股市均有第二次寻底风险。港股受欧美资金主导，预料会受到美国长债息走势影响而有波折。