【国泰盛转衰】上市30年蚀钱兼换CEO　细数公司航空史5大之最

2017年，可谓国泰航空﹙0293﹚“屋漏偏逢连夜雨”的一年。继早前公布去年业绩亏损达5.75亿元后，周三﹙12日﹚又出现高层大地震，原行政总裁﹙CEO﹚朱国梁遭撤换，由常务总裁何杲顶上，下月生效。
撇除这个不愉快的开局，今年对国泰其实别具意义，皆因国泰航空自1986年5月上市以来的第30周年间。这间将枢纽机场设在香港的航空公司，一直是港人心目中的“星级”航空公司，更四度荣登全球最佳航空的宝座，为香港争光不少。只可惜，近年却予人“愈做愈差”的感觉，业绩由盛转衰难免教人失落。
回顾国泰穿越过的高峰与低谷，公司航空史上出现了5大之最——最风光、最进取、最威水、最黑暗和最黑仔的时刻。

最风光：2010年盈利、股价双双创下新高　

作为老牌蓝筹股的国泰，现时股价徘徊在每股约11元的近年区间底部，毫不亮丽。不过，公司在2010年股价登上历史高锋，于12月6日升至每股24.1元，市值达到948亿元。

那年，国泰的营业额同比上升33.7%，盈利更创下历史新高，达到140.5亿元，皆因客运及货运业务从全球经济衰退复苏过来，运载量持续强劲，收益大幅增加，同时燃油对冲仅录得4,100万元的亏损。

最进取：2006年鲸吞港龙航空​

去年底，港龙正式改名为国泰港龙航空。其实，10年前港龙与国泰还是竞争对手，2006年国泰启动公司史上最瞩目的并购行动，斥资82.2亿元向太古、中信泰富﹙0267，现称“中信股份”﹚、国航﹙0753﹚及中航兴业收购港龙全部权益，由于后者拥有良好的内地航空网络，可与国泰的国际航空网络产生协同效应。

目前，国泰港龙航空营运43架飞机，提供定期航班往来中国内地及其他亚洲地区共53个目的地。

最威水：四度夺得全球最佳航空公司桂冠

国泰虽然被指近年服务质素下降，但仍然被选为全球五星级航空公司，而该名誉只有9间航空公司可以获得，其他同业包括韩亚航空及长荣航空等。在英国顾问公司《Skytrax》的全球最佳航空公司排行榜中，国泰先后于2003年、2005年、2009年及2014年获得“全球最佳航空公司”的桂冠，成为全球唯一四度夺得此殊荣的航空公司。

最黑暗：2008年劲蚀85.6亿元

国泰上市至今曾录过3次亏损，除了2016年，2008年及1998年同样蚀钱。其中，2008年亏损最多，全年蚀85.6亿元，当年股价低见6.97元。出现巨亏，是由于燃油对冲合约录得79亿元亏损，加上当年的生意欠佳。

至于1998年，亚洲经济正经历金融风暴，区内消闲及商务旅游需求下降，营业额同比减少12.9%，拖累集团该年录得5.42亿元的亏损，前一年则赚16.94亿元。集团股价最低潮时期亦见于1998年，由1997年6月的全年高位16.35元，在不足一年时间，跌至1998年1月12日只有4.7元的历史低位，市值仅159亿元。

最黑仔：油价低迷　燃油对冲3年累输178亿元

近年油价低迷，理应航空股都会受惠低油价，大幅减省成本开支，而令到盈利有所上升。但国泰近3年反被低油价所累，皆因早年大手买入燃油对冲合约，因“睇错市”而招致损失。2014年中油价跌穿每桶100美元的水平，国泰开始出现燃油对冲亏损，2014至2016年间分别亏损9.11亿元、84.74亿元及84.56亿元。总计，过去3年燃油对冲合约累计亏损178.41亿元，大幅拖累国泰业绩表现。