标普予腾讯A+评级　风险仍是监管和竞争　料继续剥离投资

标普全球评级表示，腾讯控股﹙0700﹚ 的现金流和杠杆水准应能在未来几个季度企稳，并支撑其“A+/稳定/--”主体信用评级，腾讯二季度的业绩支持这观点。

报告指出，尽管腾讯的收入可能会在未来几个季度微幅下降，但估计公司削减成本的措施将支撑其利润率。截至2022年6月30日的二季度中，腾讯的销售和行销费用同比下降21%，标普预计随著腾讯实行第二阶段的削减成本措施，一般及行政开支和销售成本将进一步下降。

标普又称，腾讯当季还削减投资支出（包括资本支出），使得2022年上半年的现金流实现净流入，尽管经营性现金流有所下滑。“我们对该公司2022年的净债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）比率预测保持在0.8倍不变，2021年这一比率为0.6倍。同时，虽然我们仍然预计2022年的EBITDA利润率将从2021年的30%降至约28%，但成本的大幅削减可为我们的预测提供上行空间。”

标普补充，其依然认为监管和竞争将是腾讯面临的主要风险。中国政府对反垄断的关注以及对腾讯与其它大型互联网平台关联的审查，恐将限制公司收购潜在的破坏性初创企业或竞争对手的能力。随著时间推移，如果此类行动（或非行动）无法应对破坏性创新风险，则可能削弱腾讯在中国互联网领域的竞争地位。为此，腾讯驳斥了近期有关公司有意剥离美团持股的新闻报导。不过，公司表示将继续剥离上市和非上市投资，以返还股东回报。