美国加息｜联储加息四十年最急　专家忧衰退　财爷预警港出口恶化

美国今年第四度加息，一口气大幅加息0.75厘，在两个月内（6月和7月）累计加息幅度将达到150个基点——是自上世纪80年代初沃尔克（Paul Volcker）抗击通胀以来的最大加息幅度。

现时美国利率升至逾三年来最高，在不足半年之内，美国累计加息幅度已经达到超过2厘，步伐是数十年来罕见的。市场关注加息对经济的压力，会否超出预期，令美国陷衰退，因最新美国综合采购经理人指数（PMI）剧降至47.5，陷收缩范围，并创超过两年低。更甚者将令本港出口业以至整体经济压力急增，财政司司长陈茂波今早重申，将三度下调全年香港经济增长预测。

美国今年激进加息，全因能源及食物价格持续抽高，刺激美国通胀突破9%，创四十多年高位。在议息会议后，鲍威尔表明继续力抗通胀，因此加息0.75厘，令到联邦基金利率目标范围，升到2.25厘至2.5厘。这个利率水平，已经达到联储官员普遍认定的“中性利率”，即是一个不会刺激经济亦不会压抑增长的区间。

鲍威尔首提“放慢加息”

投资者目光集中在今年余下三次会议（9月、11月及12月）的加息步伐上。对于9月加息步伐，鲍威尔表明：“取决于数据，下一次议息会议可能会有另一次“不一般的”大幅加息决定”；随著货币政策持续收紧，我们评估了政策调整对经济和通胀的影响后，放慢加息速度也可能是适当的举措（it likely will become appropriate to slow the pace of increases）”

鲍威尔的回应，引发市场倾向相信加息放慢的乐观预期。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，联储委员似乎仍期望按计划，在今年底前将联储利率提高到3.25至3.50厘的范围，此确实意味著今年接下来的三场FOMC议息会议，加息的幅度将会较现时有所放慢。

现时联邦基金利率上限为2.5厘，若果联储局按照6月份的“点阵图”去加息，距离今年底的加息终点3.5厘，仅余下1厘，即是在未来三次议息，平均而言，加幅不会超过半厘，由此推算，美国的加息幅度将明显放慢。

星展：美加息有机会年底完结

星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡接受访问时指出，亦预期美国今次加息后，未来三次的加息幅度将会减慢，甚至认为今年底整个加息周期，有机会告一段落。

不过，她指出，加息周期完结，是由于美国的经济开始出现转弱迹象，联储局不需要大幅加息以压抑经济需求。然而，经济收缩，对企业盈利及资本市场，是一个负面的讯号。

在今年激进加息后，美国经济现转弱迹象，日前美国公布最新综合采购经理人指数（PMI）剧降至47.5，陷收缩范围，并创超过两年低。当中制造业PMI初值为52.3，创下 2020年7月来的新低；表现更差的是服务业PMI， 跌至47，创下 2020年5月以来的新低。

港出口倒退逾6%　财爷警告将恶化

对于美国经济会否陷入衰退，甚至触发环球贸易恶化，以至对香港经济，特别是转口及出口业务造成打击，必然是今年余下时间的焦点话题。

政府统计处本周公布，上月本港整体出口货值同比倒退，继5月份录得1.4%的同比跌幅后，6月份商品整体出口货值为3,807亿元，同比跌6.4%。

在美国加息后，财政司司长陈茂波今早公开表明，外围环境持续转差，将拖累本港出口表现、甚至本地投资信心，又预计无可避免要下调全年经济预测。他指出，本港出口表现上月同比跌6.4%，陈茂波相信这数字将进一步恶化，令部分企业资金成本上升，经营更困难。

今晚美GDP“见真章”

因此，对于本港经济出口表现，仍要关注美国的经济收缩会否持续。今晚本港时间8时30分，美国将公布第二季GDP，现时市场预测录得轻微增长0.5%。

由于美国首季GDP已经出现意外倒退1.4%。若然第二季经济同录负数，理论上该国经济将部分陷入衰退。近期白宫、美国财政部以至联储局，多次“摆龙门”强调经济无衰退风险，因此，今晚数字可谓“见真章”。