美国加息｜摩根资管：遏制通胀唯破坏需求　中银：7月再加0.75厘

美国联储局宣布加息75点子，摩根资产管理全球市场策略师Kerry Craig认为，市场似乎对于联储局未有太过“鹰派”而喘定回升，更重要的是，联储局还未为7月会议再次加息 75 个基点。但Kerry Craig提醒，2023年经济衰退的风险不容忽视，尤其是联储局重申将通胀率降至2%的目标，意味联储局储可能愿意牺牲经济来实现这一目标。

摩根资产管理称，联储局对2023年的经济预期增长率下调至 1.7%，核心 PCE 通胀率下调至 2.7%，但同期失业率上升至 4.1%，与所谓的“经济软著陆”产生冲突。Kerry Craig称，该行的观点是，联储局真正遏制通胀的唯一方法是破坏需求，但会增加经济衰退和失业率上升的风险。

在资产配置建议方面，摩根资管建议投资者在债券市场重新定价，以及经济活动可能大幅放缓的情况下，投资者应积极考虑其存续期敞口，以及添加更高质量的中长期政府债券以对冲下行风险。

在新兴市场方面，该行认为中国和亚洲地区的机会越来越多，尽管中国经济缓慢地重新开放，以及财政和货币政策在股票估值很低的情况提供支持，这对长期投资者来说是个好兆头．一旦风险偏好恢复，仍有上行空间。

不过，Kerry Craig提到，与世界其他地区一样，新兴亚洲市场也无法摆脱通胀压力，尤其是食品价格上涨的压力，该行预计亚洲央行将进一步收紧政策作为回应。随著美元升值、金融环境收紧以及量化紧缩导致流动性消失，对新兴市场债券市场和货币构成不利因素，意味投资者在寻求收入时应谨慎选择新兴市场债券市场。

中银香港：年底联邦基金利率可达3.5厘

中银香港个人数字金融产品部财富顾问处资深财富顾问高耀豪指出，利率期货已反映对7月份加息0.75厘的可能性。

他指，5月份美国居民消费价格指数（CPI） 中所有分项都仍然呈上升趋势，除了年率外，CPI环比上升1%，是自2008年至今第二高的环比升幅，显示通胀存在颇高韧性。CPI同比基数效应，会纾缓通胀年率增长，但需要消化疫情解封带来的短线需求，惟商品价格将会对通胀带来较持续的影响。

他预期美联储或于7月进一步加息0.75厘先抗通胀，随经济因加快加息而降温，9月或下降至加息半厘，其后两次议息会议分别加息25基点，预期今年底，联邦基金利率可达3.5厘；若较乐观情况出现，即疫情解封带来的环比因素消退及经济如预测般降温，利率或可稍低于3.5厘，符合最新利率点阵图的中位数预期。

在美汇指数方面，他指出，一般美元急升后都会于议息结果公布之后回软，5月初加息后美元便曾回软了数星期，最新亦无例外，美汇指数冲高后回落，加快加息将使市场担心经济衰退下将会利好美元；由于预料7月及9月将会持续加息半厘或以上，假设环境不变下，每次接近美国公布通胀及议息，都有可能重新推高美元，这模式应将持续一段时间。未来仍需观察通胀经济等各种动态变化。

嘉信理财：投资者应为未来数月内的加息周期做好准备

嘉信理财香港有限公司理财顾问林长杰表示，美国联储局的加息幅度令很多投资者惊讶，认为货币政策收紧，并非没有经济衰退风险，过往13个加息周期中，有10个与经济衰退有关，加息通常会抑制经济需求，主要因为息口上升，增加个人及企业的借贷成本，导致消费及投资活动减少。

他指出，目前经济衰退风险亦随著其他因素增加，包括俄乌战争，供应链短缺及通胀等；尽管具有上述风险，联储局表示仍会继续收紧货币政策。因此投资者应为未来数月内的加息周期做好准备。