乌克兰局势｜洪灏：油价短期攀升　世界货币体制将重塑

随著俄罗斯全面入侵乌克兰，国际油价持续上升，交银国际研究部主管洪灏表示，原油交易员纷纷撤销空仓交易，甚至空仓开始反向操作，可能导致油价在一个短期超买的市场内进一步飚升。

对于美国宣布释放6,000万桶原油，洪灏指，仅仅为美国3到4天的消耗，而战时很可能耗油更多。原油库存显示数据远低于市场预估，原油期货顺理成章地进入了超级逆价差结构，显示交易员对于短期的市场供给平衡毫无信心。不仅仅是原油期货，其他主要大宗商品期货也开始展示出类似的结构。

洪灏又指，短期内原油市场的动荡仍将持续。由于制裁范围是否包括能源仍不确定，金融机构给炼油公司开信用证时不得不瞻前顾后，穷尽法律援引短期内必将进一步收缩石油供应，一些石油交易员已经高看至200美元。

石油危机伴随世界货币体制重塑

他称，当下美元升值，美国国债收益率下行，避险资产价格上升，这一切似乎都与原油和大宗商品走势格格不入。在宣布对俄罗斯美元支付系统的制裁后，美国故意把能源交易排除在制裁范围之外，并冻结了俄罗斯央行海外的美元储备资产，禁止俄央行为救助制裁的俄罗斯银行、提供流动性。短期内的确严重地冲击了俄罗斯金融体系，但也不可能没有反噬。

美国将俄罗斯排除在美元支付系统之外，并冻结俄罗斯央行美元资产，洪灏指，其实是以实际行动说明美元资产并非所谓的安全资产。“只有美国认可你的美元资产，你的资产才安全”。短期内，这种制裁的确有如赶羊入圈一般迫使依赖于美元的国家，尤其是新兴市场国家风雨中抱紧美元。

他续称，如今，美国的实际收益率已经暴跌到战后有数据以来最低，之前只有1975年和1980年两次石油危机期间见过这样的场面，而两次都爆发了美国滞涨、经济衰退、股债双杀。也就是说，每一次石油危机或油价飙升，都伴随著货币体系的重塑。