中国影子银行风险又来　委托贷款金额劲增20%

中国影子银行体系不断膨胀，名目层出不穷，其中增长得最快的是委托贷款。

公司融资有困难　向其他公司高息借钱

委托贷款即是公司之间的贷款，研究公司CEIC表示，中国去年公司之间的贷款飙升20%至13.2万亿元（人民币．下同）。

《华尔街日报》报道，委托贷款是料去年年底起飙升，当时中国债券市场被抛售，企业在债市融资有困难，于是转为向现金充裕的企业借贷。据数据供应商Wind的数字，去年12月新增委托贷款增至4,057亿元，同比增长超过1倍。

利率高达20%　借钱方多属需去产能行业

现金充裕的企业肯借钱出去，很多时是因为有高达20%的利率，但这种贷款存在不少问题，例如借钱一方常是矿业或房地产这些需要去产能的行业，再加上通常只有普通审查，缺乏详细而深入的审查，对于出资一方来说可能会有违约风险。

炼铝难有盈利　中铝加大委托贷款业务

根据美国国家经济研究局，2007至2013年间，超过60%的委托贷款最终进入了产能过剩的行业。凯投宏观中国经济学家Julian Evans-Pritchard称，对于部份放贷公司来说，委托贷款已经成为他们的主营业务，但这种对务却是不能持续的。

报道举例中国铝业（2600）的委托贷款已经成为一项庞大业务。由于铝供应过剩，中铝冶炼业务举步维艰，于是增加了放贷力度。2016年，中国铝业在委托贷款录得3,072.9万元盈利，同比增长超过3倍，占公司盈利接近50%。

中铝回复《华尔街日报》时表示，公司在集中管理资本和灵活部署资产的同时，也在降低融资成本，增加委托贷款是相关努力的一部份。

要向企业借贷　多属信用情况欠佳企业

其实一般信用情况较佳的公司都会向银行借贷，向企业借高息贷款的公司，往往是曾经发生债务违约的公司。去年6月，山水水泥（0691）有接近120亿元的债务违约，而12月中国信达（1359）就向山水水泥提供不超过80亿元的委托贷款。