吉利开车弹近6%　林嘉麒:汽车经销胜生产商　吼中升永达│财经评论

吉利（0175）股价今日逆市弹高近6%，成今日升幅最大的蓝筹。宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒接受访问时认为，汽车经销商较生产商为佳，故应宜先取，其中可吼中升（0881），而永达（3669）则可追落后。

中国汽车销售不错，中汽协数据指，中国4月份汽车销量同比增长8.6%，1至4月汽车销量874.8万辆，累计同比增长51.8%。日前中汽协预期2021年度中国汽车总销量数据预期可能会在之前预期增长6.5%的基础上有所上调，预测结果会在年中汇报时公布。

吉利今日弹高5.9%，报21.4元。公司今年首四个月之总销量为433,907部，同比增长约39%，达至今年全年销量目标153万部之28%，而4月总销量为100,331部，同比减少约5%，环比持平。

新车振股价　极氪年底前料交付1万部

吉利今年3月宣布成立纯电动合资品牌“极氪（ZEEKR）”，并首次在4月上海车展亮相。野村在6月1日举行投资者论坛，吉利管理层指，极氪首个型号“001”将在今年第4季开始交付，预计今年年底前交付1万部，官方指导价为28.1万元至36万元（人民币‧下同）。另外，极氪明年亦推出2款新车，并又于2024年再推出3款新车。野村指，由于吉利所有新车均用上SEA浩瀚智能架构，可缩短新车的研发时间，并减低成本。

另外，百度（9888）与吉利合资的集度汽车召开今年第2季沟通会。集度汽车CEO夏一平表示，集度汽车第一款车将于2022年北京车展时亮相，并有望在同年交付。该款车将搭载百度Apollo自动驾驶技术以及吉利SEA浩瀚智能架构，并定价将在20万元以上。

吉利料芯片短缺问题可在第3季得到缓解

不过，公司指，芯片短缺问题在4月变得更为严重，料情况持续至6月，这段日子合共对产量造成10%的影响。管理层相信芯片短缺问题应在第3季可得到缓解，又对第4季感到乐观，供应链恢复可回补部分损失的产能。然而，公司指，如果芯片短缺问题未能降决，公司将转而保护其利润率，多于争夺更大的市占率。

至于应对原材料价格上升，吉利目前正改善产品组合结构来保障利润率下行风险，当中包括将低端产品远景房车（Vision Sedan）自第一季退场，及远景X3旧款车将在第3季退场。同时，增大新型及高端车款，从而推升整体平均售价。野村予目标价为27.8元，为“买入”评级。

汽车经销商胜生产商　林嘉麒：永达可追落后

中国豪华车市场增长动力持续，摩根士丹利指，豪华车市场受芯片短缺的影响较少。根据中国最大的汽车经销商中升（0881）数据，新车销售注册在4月至5月同比升逾2成，在去年高基数（2020年4月至5月同比增长25%）之下，表现高于该行预期。不过，保时捷和凌志等进口汽车的供应面临紧张，但部份由高售价而抵销。

主打豪华车市场的汽车经销商中升和美东（1268）的股价均在历史高位整固。前者跌0.4%，报67.7元，后者跌0.6%，报41.85元。

林嘉麒认为，汽车经销商较生产商为佳，“吉利有新车及与其他公司合作有新车推出，当然是好消息，但因生产商要面对零件紧张及原材料价格上升问题，就销量和利润率来说，中线难以乐观，未能单凭吉利单日弹高而看好。”他指，吉利今日虽破位，但只宜短炒，目标上望23至24元，再突破机会不高。

相反，林嘉麒指出，汽车经销商来货可能贵了，但却不用挨贵价，而且从数据可见，销情未受生产限制而影响，中升作为行业龙头，可谓最为稳定，而永达则有望追落后，可博突破15元关口，目标上望17元。永达最后升2.3%，报14.04元。