中国险资由市场救星变搞局者　为回报“野蛮增生”闯祸

内地险资自“十三五”规划以来，一直被中央政府寄予厚望，甚至获投资者奉为资本市场的“定海神针”。然而，过去一年半，市场救星倒过来成为“搞局者”，不少内地中、小型保险机构透过发行大量高回报的保险产品“集资”，然后向上市公司“举牌”踢走原有管理层，变相以敌意收购方式争取回报。
结果，连向以沉默寡言见称的中国证监会主席刘士余也按捺不住，公开炮轰这些以激进手法换取回报的保险企业为“强盗”，前海人寿及恒大人寿亦随即被调查，似有杀鸡儆猴之意。从备受国家期望到遭人唾骂，中国险企“野蛮增生”缘何而起，逼得监管机构出手打压？

自去年中旬起，内地不少中、小型险企纷纷打上内地上市企业的主意，形成一轮“举牌”风潮，惟监管机构一直未有就有关现象作出任何惩治，令不少人均错觉以为，这些冒进的收购是得到了监管机构默许下发生。因此，当中证监主席刘士余在本月3日脱稿放话，称使用来路不明的资金从事杠杆收购的保险企业为“土豪、妖精、害人精、野蛮人乃至强盗”时，市场人士才惊觉，大规模的整顿要来了。

未几，中国银监会及保监会相继发表严厉声明，显示“三监”已经达成共识，联袂打击险资投机已成定局。中国保监会主席项俊波更旋即召开专题会议，表明保险公司通过各种金融产品绕开监管的套利行为，严格意义上就是犯罪，并强调“约谈十次不如停业一次，不行还可以吊销牌照”。

言犹在耳，两日后保监会已向前海人寿及恒大保险发出监管函，要求前者停止开展万能险新业务，及要求后者暂停委托股票投资业务，更同时派出工作组进驻两间保险机构，进行合规性调查。

放宽入市限制成动荡之源

仅一年半前，当中国A股陷入恐慌时，中央政府指示各大险资可投放逾万亿元资金救市，接二连三地向多只蓝筹股举牌参股，一度被国内投资者视为稳定大市、收拾残局的幕后功臣。而十三五规划纲要草案亦明确指出，随着内地保险业务发展迅速，业界要以长线、稳健、保守的投资风格，成为A股市场的“定海神针”，改变以散户为主的市场结构，避免大市再度陷入大上落的动荡之中。

为此，中央政府在过去一年半以来放宽了多项限制，好让险资加快进入股票市场，向内地优质企业及实体经济提供发展资金。譬如去年7月发表的《中国保监会关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，便放宽了保险资金投资蓝筹股的监管比例，将投资单一蓝筹股的比例上限由占险资总资产的5%调整为10%。另外，若险资早前投资于权益类资产的比例已达到30%的话，亦可进一步增持蓝筹股，变相将权益类资产的比例上限增至40%。