小米百亿美元造车大计　大行意见如何？　一文同你睇清

电动车产业乃是目前内地最受瞩目的行业，多间巨型科技企业皆涉及其中，当中以百度（9888）最为积极。从事生产智能手机的小米集团（1810），亦连番传出要进军此朝阳产业，市场人士亦引颈以待。最终在周三（30日）发出公告宣布，立项发展有关业务。消息对小米股价带来正面作用，今早曾高见27.15元，中午收市报25.75元，升0.6%，成交额68.77亿元。

对于今次小米投身汽车产业，获大行平安证券叫好，更预计小米汽车将主要针对20万元人民币以下的价格带区间，推出极具性价比的车型。不过花旗却担心发展此项业务，对公司带来财政压力。

小米集团昨日于公告表示，拟成立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务。首付投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元。首席执行官雷军将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。

雷军在发布会表示，截至去年底，小米有1,080亿元人民币现金储备，有10,000多人的研发团队，全球前三的手机业务，全球最好的智能生态，加上小米亏得起，这都是小米造车的重要支撑。

大和﹕智能电动汽车业务尚处初阶

大和认为，小米的智能电动汽车新想法正处于非常初级的阶段。管理层在沟通中没有透露很多细节，比如市场最关心的电动汽车品牌定位和生产策略。

该行认为，投资者对该巨额投资的疑虑将在一年内继续存在，直至公司出台更为具体的商业计划，因此行予小米“持有”评级。

花旗认为小米造车风险较大

花旗在报告中指出，造车远比制造智能手机要复杂得多，供应链也更长，但小米貌似还没有搭建起这样的供应链。而且，造车属于重资产业务，将会消耗大量资源，同时带给公司长期的财政负担，对当前公司的盈利能力可能会带来影响。

该行认为，小米可以采取物联网的布局方式，通过与关联公司合作，采用出售生态系统的方式进军汽车圈。并指这可能是小米可能在汽车行业分一杯羹的唯一方式。

光大证券﹕小米造车产品能力等待验证

光大证券发布研究报告，维持小米集团“买入”评级，目标价34元。该行表示，公司现阶段主业智能手机及IoT业务分别通过市场份额提升、大家电品类攻克有望驱动整体业绩快速增长。智能电动车单车价值量显著更高，市场空间显著高于可穿戴设备及智能家居类产品，有望大幅擡升小米可触及的增长天花板，驱动公司的第二成长曲线。

报告提到，小米造车能实现既有品牌/渠道优势延伸，未来产品能力等待验证，短期考验硬件整合能力，中长期软件生态占优。电动车终端销售业务将围绕品牌、渠道、产品三大维度展开较量。

天风证券维持予“买入”评级

天风证券发布研究报告，维持小米集团“买入”评级，随着智能硬件出货及全球MIUI用户增长（尤其中高端），互联网服务收入经过短期影响后，2021年也有望重新加速。

该行称，上季小米全球智能手机出货量达4,230万部，同比增29.7%，该季度公司在全球智能手机出货量排名第三，在全球前五大智能手机厂商中同比增速最快，市场占有率12.1%，已在全球总共54个国家和地区智能手机出货量排在前五名。

伍礼贤﹕未来2至3年未必可获收益

光大新鸿基证券策略师伍礼贤认为，新能源汽车由去年下半年开始销情不佳，随著越来越多企业巨头宣布造车，官媒点名新能源汽车行业要去虚火，市场热情减退，如Tesla、蔚来股价渐渐回归理性。虽然小米现金储备充足，但从恒大汽车（0708）汽车业务年年亏损，可见研发新能源汽车开支庞大，因此预料未来2至3年，小米汽车业务仍无法取得收益。

此前，继富时罗素表示小米有资格重纳指数后，标普道琼指数最新亦表示，在美国法院暂时叫停针对小米的投资禁令后，认为小米有资格被纳入其指数。标普道琼指数刚于3月15日将小米剔除。标普道琼指数指，将于下次季度指数评估中作出决定。

伍礼贤表示，小米在手机市场相对饱和的情况下，小米仍取得一席之位，上季销量全球第三。再加上小米早前受美中关系影响，股价一度回落，走势相对落后，随著拜登政府上台后，多个指数有意重新纳入小米。预期中长线小米发展仍依赖其手机业务的增长，股价可追此前落后，高看至28元。